原文标题：Advanced Micro Devices vs. Marvell Technology: Which Semiconductor Stock Is a Better Buy in 2026?

随着人工智能改变全球经济，硅主导地位之争正在升温。在 Advanced Micro Devices ( AMD -3.36% ) 和 Marvell Technology ( MRVL -3.42% ) 之间进行选择需要考虑它们的具体优势。

AMD 为个人电脑、游戏机和大型数据中心提供高性能处理器。 Marvell 专注于互联网管道，设计用于网络和存储的专用芯片。两家公司都是技术未来的核心，但它们在技术生态系统中服务于不同的领域。

AMD 和 MRVL：性能比较

主要财务指标

Advanced Micro Devices 的案例

AMD 为广泛的客户设计高性能处理器，主要是在半导体股票之间竞争。该公司最近与 OpenAI OpCo, LLC 达成了一项部署 6 吉瓦 GPU 的大规模协议，凸显了其在人工智能基础设施中日益增长的作用。它还为索尼和微软（MSFT +0.16%）游戏机提供核心芯片。这种客户集中度给企业增加了一层风险。为了支持其人工智能目标，AMD 于 2025 年收购了 ZT Systems，然后将其制造部门出售给 Sanmina (SANM -1.38%)。

截至2025年12月27日的财年，收入达到近346亿美元，较上一财年大幅增长34.3%。这一增长帮助公司实现了约 43 亿美元的净利润，净利润率约为 12.5%。这些数字表明，随着公司获得更多高价值数据中心销售，盈利能力较前几年大幅提高。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，流动比率接近 2.9 倍，这表明该公司每 1 美元的短期债务就拥有近 2.90 美元的短期资产。债务股本比率约为 0.1 倍，这意味着相对于股东权益，该公司使用的借入资金非常少。自由现金流达到约 55 亿美元，但请注意，基于股票的薪酬约占运营现金流的 25%，这夸大了报告的现金流量，因为 SBC 是在现金流量表中添加的非现金费用。

Marvell 技术案例

Marvell 专注于数据基础设施，提供跨复杂网络移动和存储信息的芯片。其战略的一个关键部分是定制芯片，包括与 Alphabet (GOOGL +0.59%) 的主要合作伙伴关系，该合作关系将持续到 2033 年。由于 Marvell 约 82% 的收入来自 10 个客户，因此该公司面临着重大的客户集中风险。最近对 Celestial AI 和 XConn Technologies 的收购进一步巩固了其在先进交换和互连技术领域的地位。

截至2026年1月31日的财年，收入达到近82亿美元，同比大幅增长42.1%。该公司净利润约为 27 亿美元，净利润率高达 32.6%，令人印象深刻。虽然这标志着前两个财年净亏损的大幅扭转，但由于出售汽车业务而一次性获得 18 亿美元的税前收益，以及高价值人工智能数据中心网络产品的强劲有机增长，这一激增被严重放大。

根据其2026年1月的资产负债表，债务与股本比率约为0.3倍，显示与股东持有的股权相比，总债务处于中等水平。流动比率约为 2.0 倍，表明其偿还直接负债的能力良好。今年的自由现金流接近 14 亿美元，但请注意，基于股票的薪酬约占运营现金流的 33.8%，这夸大了报告的现金流量，因为 SBC 是添加回现金流量表中的非现金费用。

风险状况比较

AMD在高风险的CPU和GPU市场面临来自英特尔(INTC -5.57%)和Nvidia(NVDA -2.27%)的巨大压力。这些竞争对手之间最近的合作进一步增加了这一领域的竞争分量。此外，对中国先进芯片的严格出口管制导致收入不确定性和库存费用。该公司还完全依赖第三方制造商，这使其很容易受到台湾设施中断的影响。

Marvell 的十大客户的财务状况严重影响了 Marvell 的收入，而这些客户为其提供了绝大多数收入。它面临着来自成熟半导体公司的激烈竞争，并且必须在客户可以选择设计自己的专有芯片的世界中生存。与同行一样，Marvell 也面临着地缘政治紧张局势和出口管制问题，这些问题限制了在中国的销售并威胁到利润率。由于 Marvell 是一家无晶圆厂供应商，因此它完全依赖第三方代工厂和组装合作伙伴，因此很容易受到区域中断的影响。

Valuation comparison

从预期市盈率来看，Marvell 似乎更实惠，而 AMD 的市销率略低。

估值指标源自 Financial Modeling Prep (FMP)，可能与其他数据提供商不同。

2026 年我会购买哪只股票？

我会选择 AMD，尽管 Marvell 认为这是一次非常接近的选择。 Marvell 的发展速度几乎超过了目前所有重要的商业指标。最近一个季度创下了收入纪录，该公司预计今年剩余时间将加速增长，而 Nvidia 的 20 亿美元战略投资标志着 Marvell 的定制 AI 芯片业务正成为业内最重要参与者不可或缺的一部分。

但 AMD 正在进入一个更大、更明显的市场。数据中心销售额同比增长一倍多，该公司连续第六个季度增长超过 30%。我特别喜欢与 Anthropic 合作部署大规模 GPU 集群，这增强了管理层的信心，即明年数据中心收入将再次翻倍。 AMD 目前正在与 Nvidia 直接竞争半导体领域的最高奖项，并且正在取得进展。

两家公司都处于有利地位，可以在未来几年从人工智能的发展中受益。但随着人工智能基础设施竞赛的加剧，AMD 更大的潜在市场和更快增长的数据中心业务使其拥有轻微优势。