投资者现在正在努力解决一个大问题：美国成长型股票是否被高估？过去几年，人工智能（AI）交易为成长型股票投资者带来了巨大收益，但我们有理由怀疑这种势头能否持续下去。
先锋集团最近的研究预测，未来 10 年美国价值股的表现将优于美国成长股。 Vanguard Growth ETF (VUG -0.08%) 和 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI +0.30%) 是两只低成本 Vanguard 交易所交易基金 (ETF)，提供不同的方式投资美国成长型股票。
Vanguard Growth ETF 持有由 147 只成长股组成的以科技股为主的目标投资组合，而 Vanguard Total Stock Market ETF 则提供由 3,531 只成长股和价值股组成的更加多元化的投资组合。去年，Vanguard Total Stock Market ETF 的表现优于 Vanguard Growth ETF。
YCharts 提供的 VUG 总回报水平数据
让我们比较一下这两种低成本的 Vanguard ETF，看看哪一种更适合您的投资组合。
Vanguard Growth ETF：147只成长股，22年年化收益率12.08%
Vanguard Growth ETF 专注于美国最大的成长型股票。其投资组合以科技股为主，其中科技板块占基金的69.2%。
该基金权重排名前五的股票是英伟达（占基金的 12.6%）、苹果（11.6%）、Alphabet（A 类和 C 类股票合计占基金的 10.3%）、微软（7.6%）和亚马逊（4.5%）。在该 ETF 的前 10 只持股中，有 9 只是主要科技公司，排名第 10 的是制药巨头礼来公司 (Eli Lilly)（占该基金的 2.8%）。
该成长型股票 ETF 拥有良好的业绩记录。自 2004 年 1 月基金成立以来，Vanguard Growth ETF 的平均年回报率（按资产净值计算）为 12.08%。该基金过去五年的年化回报率（按资产净值计算）约为13.2%，过去三年为22.9%，过去一年为18.6%。
纽约证券交易所 : VUG
但在过去的一年里，这只成长型股票 ETF 的表现落后于标准普尔 500 指数。用这只基金相对集中地投资成长股还是一个不错的选择吗？
Vanguard Total Stock Market ETF：3,531只股票，25年年化回报率为9.5%
如果您仍想持有成长型股票，但又不想过度依赖科技板块，那么 Vanguard Total Stock Market ETF 可能是一个不错的选择。该低成本指数基金持有 3,531 只股票，自 2001 年 5 月成立以来年化回报率约为 9.5%。
Vanguard Total Stock Market ETF过去五年的平均年回报率（按资产净值计算）约为12.2%，过去三年为20.4%，过去一年为23.2%。
纽约证券交易所代码：VTI
该ETF的投资组合并不以科技股为主，但仍持有大量科技股。其权重最大的行业是科技（占基金的41%）、工业（12.5%）、非必需消费品（12.3%）、金融（10%）和医疗保健（9.1%）。持股前 10 名的股票均为主要科技股，前 5 名与其他基金名称相同，顺序相同：
VTI 前五名持股约占该基金的 24.3%。但 Vanguard Growth ETF 的集中度更高，前五名持股约占其投资组合的 46.6%。
为什么购买 VTI 而不是 VUG？
如果您担心美国成长股被高估，购买多元化的 Vanguard Total Stock Market ETF（持有超过 3,500 只股票）可能是更好的选择。两只基金均收取相同的超低费用率，均为 0.03%。但VTI看起来更便宜；其 12 个月追踪市盈率为 25.98，比 Vanguard Growth ETF 的市盈率 32.85 低约 21%。
Vanguard Total Stock Market ETF 可以让您接触大型科技股，同时保持中型股、小型股和价值股的多元化投资组合。从长远来看，它的表现可能会继续优于 Vanguard Growth ETF。