Reddit (RDDT) 股票于 2026 年 10 月 30 日收盘，较 1 月 13 日创下的历史高点下跌 64.6%。该收盘价是在 10 月 29 日财报电话会议后的第二天收盘，该股单日下跌 29.2%。按这个价格计算，Reddit 过去 12 个月的自由现金流相当于其市值的 6.8%，而标准普尔 500 指数公司中位数的这一比例为 4.3%。如此高的现金收益率可能意味着股票正在出售，或者投资者预计业务规模会缩小。那么 Reddit 的情况是怎样的呢？
Reddit 的自由现金流连续三年增长
根据迄今为止的结果，Reddit 看起来更像是一家正在出售的企业。这笔现金对业主来说很重要。每股股票代表对企业现金的索取权，无论是否支付，Reddit 保留的现金仍然属于其股东。当投资者开始重视现金时，股价往往会随之上涨，尤其是当现金增长时。
Reddit 通过广告赚钱。 2026 财年第三季度，该公司收入为 8.95 亿美元，其中广告收入占 8.47 亿美元。投放这些广告的直接成本很小，Reddit 在过去 12 个月的毛利率为 91.5%。管理层称该业务为轻资本，资本支出仅占该时期运营现金的 0.55%。
从 12 个月的时间段来看，自 2023 年 9 月以来 Reddit 的自由现金流在每个季度末都在增长，当时仍处于流出状态。截至 2026 年 9 月 30 日的 12 个月，自由现金流达到 12 亿美元，是去年同期记录的 5.1 亿美元的两倍多。
几乎没有债务需要偿还。截至 2026 年 9 月 30 日，Reddit 欠债 3100 万美元，而现金和短期投资为 30.3 亿美元。
Reddit 正在失去来自 Google 搜索的访问者
管理层在 2026 年 10 月 29 日的电话会议上表示，2026 财年第三季度通过搜索到达的访客数量大幅下降，并且下降趋势在本季度末加速，并在 10 月份仍在继续。管理层表示，人们仍然想要 Reddit，但谷歌不再像以前那样向他们发送信息。管理层表示，如果 10 月份的步伐继续下去，Reddit 的每日用户可能会在 2026 财年第四季度从目前的 1.3 亿基础上下降两位数的百分比。
过去三个季度的收入增长均有所放缓，2026 财年第三季度同比增长 53%，管理层对 2026 财年第四季度的指导预计增长 38% 至 42%。股价似乎认为失去这些访客也会减缓现金流动。
管理层的计划是留住更多访问的用户。 2026 财年第四季度，该公司将开始在美国以外的特定市场对仅限登录的 Reddit 版本进行全面测试。管理层表示，此举可能会扩大参与度。管理层表示，Reddit 80% 的收入来自其应用程序和登录用户，第一周返回的新应用程序用户比例比一年前增长了 50% 以上。
Reddit 持有者仍需要了解什么
除了现金之外，Reddit 的债务规模很小，这使得现金本身成为一个悬而未决的问题：自由现金流是否会在每个季度末持续上升，同时来自谷歌的访问者减少，还是会随着销售增长放缓而趋于平稳。 Reddit 预计将于 2027 年 2 月公布 2026 年第四季度财报。与去年同期相比，该季度的自由现金流是值得关注的数字。
Reddit 再次陷入困境会对你的计划产生什么影响？
当一只股票占你所持股票的很大一部分时，下跌对你造成的伤害最大，而出售它来分散风险可能会带来巨额税款。我们的合作伙伴咨询公司提供免费的策略审查，以评估如何在大头寸下设置底线并以较少的税收平仓。
请求免费策略审查
发现错误或想要更多类似的内容？ 10 秒后告诉我们。