Alphabet (GOOGL) 刚刚发布了第三季度报告，该报告未达到分析师的预期，搜索和广告结果疲软，人工智能相关资本支出大量，以及负自由现金流加剧了对盈利能力的关注。
Alphabet的股价近几周出现回落，30天股价回报率下跌5.21%，90天股价回报率下跌2.63%。最近的 1 天涨幅为 1.34%，此前财报后急剧抛售，人们的注意力集中在搜索货币化和大量人工智能基础设施支出上。尽管 1 年股东总回报率为 18.63%，3 年股东总回报率为 159.38%，但短期势头看起来较今年早些时候疲弱，为 324.89 美元，这仍然反映了在近期波动中保持投资的投资者的强劲长期回报。
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在大量人工智能支出和盈利不佳之后，Alphabet 的这种重置吸引了一些投资者逢低买入。其他人则宁愿等待更清晰的现金流趋势和更便宜的进入。估值工作从这里开始。
最受欢迎的叙述：60% 被高估
Alphabet 收于 324.89 美元，而最受关注的估值叙述（使用 202.62 美元的公允价值）认为价格与基本面之间存在巨大差距，并框架了今天围绕投资者已经为未来人工智能回报支付了多少费用的争论。
进入数据中心和芯片的新资本预计将获得 13.4% 的收益。这笔钱的成本是9.70%。逐年预测介于 12.2% 至 13.9% 之间，没有任何上升趋势。
了解为什么 270 名投资者认为 Alphabet 的估值被高估了 60%。
结果：公允价值为 202.62 美元（估值过高）
尽管如此，如果 Alphabet 大量的人工智能资本支出获得比预期更高的回报，或者如果收入复合速度明显快于预期，那么这个 60% 高估的故事可能会被打破。
了解 Alphabet 叙述的主要风险。
另一种观点：我们的 DCF 模型看到了好处
虽然最受关注的 Alphabet 叙述指出其公允价值为 202.62 美元，溢价为 324.89 美元，溢价 60%，但 Simply Wall St DCF 模型的结果却截然不同。在此框架下，Alphabet 的估值为 509.93 美元，这意味着该股的交易价格是折价而不是溢价。故事和电子表格之间的这种差距引发了一个简单的问题：您更相信哪种假设，谨慎的叙述还是现金流数学？
对于任何想要了解这些现金流在不同情况下如何构建和承受压力的人来说，完整的 SWS 模型值得仔细研究。它清楚地列出了从收入预测到最终价值的每一步，足以检验您自己的观点，研究 SWS DCF 模型如何得出其公允价值。
Simply Wall St 每天对世界上的每只股票进行现金流贴现 (DCF)（例如，查看 Alphabet）。我们完整地展示了整个计算过程。您可以跟踪您的观察列表或投资组合中的结果，并在这种变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器来发现 26 只高质量的被低估的股票。如果您保存筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒您 - 这样您就不会错过任何潜在的机会。
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本文由Simply Wall St撰写，内容具有一般性。我们仅基于历史数据和分析师预测，采用无偏见的方法提供评论，我们的文章不构成财务建议。它不构成买入或卖出任何股票的建议，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您带来由基本面数据驱动的长期聚焦分析。请注意，我们的分析可能未纳入最新的价格敏感型公司公告或定性材料。Simply Wall St不持有任何