安吉拉·哈曼塔斯
2026 年 10 月 30 日星期五 02:46
Angela Harmantas 是 Proactive 的编辑。她拥有超过 15 年的北美股票市场经验，特别关注初级资源股。安吉拉曾在世界各地许多国家为领先的贸易出版物进行报道，包括加拿大、美国、澳大利亚、巴西、加纳和南非。此前，她从事投资者关系工作，并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资项目。她获得了学士学位... 阅读更多
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发布时间： 2026 年 10 月 30 日 02:46（澳大利亚东部时间）
尽管季度业绩强于预期，但微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）周四股价回吐早盘涨幅，因投资者权衡人工智能（AI）需求加速增长和财年下半年基础设施支出大幅增加的前景。
该股开盘走高，随后下跌，较开盘价低约 1.4%。
美国银行重申了对微软的买入评级，并将其目标股价从 600 美元上调至 630 美元，理由是 Azure 强劲增长，以及通过其云和软件业务扩大人工智能货币化的机会。
该银行表示，按固定汇率计算，2027 财年第一季度收入同比增长 19%，达到 923 亿美元，超出了约 17% 的增长预期。
微软的云计算业务 Azure 按固定汇率计算实现了 48% 的增长，比预期高出大约三个百分点。本季度增长指导为 49% 至 50%，也超出了约 45% 的共识预测。
美国银行表示，GPU 和 CPU 效率的提高正在帮助微软从现有基础设施中获得更多收入，部分抵消了第三方产能交付的延迟。
然而，这些延误预计会将部分资本支出推至本财年下半年。美国银行预计2027财年资本支出为2220亿美元，同比增长53%，下半年支出达到1250亿美元，而上半年支出为960亿美元。
韦德布什还强调了支出前景，指出微软最近一个季度的资本支出（包括租赁）为 452 亿美元，预计本季度支出约为 500 亿美元。
Jefferies 维持买入评级和 650 美元的目标价，指出盈利能力随着强劲的云业绩而提高。
运营利润率达到 49.8%，高于指导意见所暗示的 48.4% 至 48.7%，而按固定汇率计算，Microsoft 365 商业云增长从上一季度的 15% 加速至 18%。
然而，按固定汇率计算，商业预订增长继上一季度增长 11% 后下降了 11%，而去年同期的情况则更为严峻。剩余履约义务为 6770 亿美元，同比增长 73%。
人工智能的采用提供了进一步的鼓励。美国银行表示，每日 Copilot 用户环比增长近 50%，而积极消费 Copilot 积分的客户增长超过 75%。微软 Foundry 平台的收入同比增长了两倍多。
结果凸显了微软将人工智能需求转化为基础设施和软件增长的能力。但随着资本支出预计将大幅加速，投资者将关注收入增长能否跟上人工智能产能建设成本上升的步伐。