在年初股价下跌超过 35% 后，Toast ( TOST -0.69% ) 股价自春季以来已大幅回升，今年接近盈亏平衡。
餐饮业的混合销售和软件即服务（SaaS）的抛售共同导致了其早期股票表现不佳，但该公司本身继续全速前进。这种情况在第二季度再次出现，这家餐厅软件和支付公司再次取得了强劲的业绩。
人工智能获胜者
虽然 Toast 与其他软件公司一起被归为人工智能失败者，但这种说法对于 Toast 来说更没有意义。首先，它的重点是一个由数以百万计的中小型餐厅经营者组成的庞大行业，这些经营者并不特别精通技术。前沿模型公司不会寻求组建销售队伍来向这个市场销售产品，这些公司也不会编写自己的解决方案。
与此同时，Toast 自己的人工智能解决方案也越来越受到关注。其基于人工智能的营销代理人工智能工具 Toast IQ Grow 有望成为其有史以来最快的解决方案，年经常性收入 (ARR) 达到 1000 万美元，因为餐厅已经看到了巨大的成果。此外，该公司还希望将其代理人工智能平台扩展到薪资、调度、税务和簿记等其他领域。诸如动态菜单和利润优化工具以及预测性劳动力调度之类的东西可以对利润微薄的餐厅经营者产生重大影响，而这些模块类型可以真正帮助其长期提高 ARPU（每用户平均收入）。
Toast 第二季度业绩再次表明该公司正在蓬勃发展，收入增长 23% 至 19.1 亿美元。订阅收入增长 28%，达到 2.9 亿美元，而金融技术收入增长 23%。 Toast 的 GPV（总支付额）（即该公司为其餐厅客户处理的支付额）增长了 22%，达到 607 亿美元。它的金融科技采用率为 59 个基点，支付采用率为 50 个基点。
与此同时，ARR 飙升 25%，达到 24 亿美元。对于Toast来说，ARR是其年化订阅收入和支付处理业务毛利润的总和。由于其两个主要收入来源（订阅和付款）之间的毛利率存在很大差距，因此这被认为是该公司最重要的指标。
Toast 在此期间新增 9,500 个门店，创下季度新纪录。目前，该公司为 180,000 个地点提供服务，同比增长 22%。
本季度每股收益 (EPS) 从一年前的 0.13 美元翻了一番，达到 0.26 美元，其中包括 1000 万美元的关税退款。否则，调整后每股收益似乎约为 0.24 美元。不包括关税退款，调整后的 EBITDA 跃升 31%，达到 2.11 亿美元。
展望未来，Toast再次上调全年预期。目前预计2026年订阅服务和金融科技毛利润将在23.25亿美元至23.55亿美元之间，增长23%至25%。这高于之前的 22.9 亿美元至 23.2 亿美元的预期以及 22.7 亿美元至 23.0 亿美元的最初指导。
该公司预计调整后 EBITDA 为 8.05 亿至 8.25 亿美元，高于之前指导的 7.90 亿至 8.1 亿美元，最初预测为 7.75 亿至 7.95 亿美元。
Toast 预计第三季度订阅服务和金融科技毛利润为 6.15 亿美元至 6.25 亿美元，相当于增长 22% 至 24%。该公司希望调整后的 EBITDA 能够在 2.1 亿至 2.2 亿美元之间。
纽约证券交易所代码：TOST
该股的势头能否持续？
Toast 继续取得强劲业绩，收入增长持续在 20% 的低水平范围内，ARR 增长在 20% 的中水平范围内。该公司在增加新店方面继续表现出色，同时在国际店、连锁店和杂货店等新领域也取得了巨大进展，预计今年这些领域的总 ARR 将翻一番，达到 2 亿美元。
Toast 股票目前的企业价值与 ARR 倍数低于 2026 年 ARR 指导值的 8 倍。按远期市盈率计算，其交易价格是 2027 年分析师预测的 20 倍。对于 Toast 始终保持 20% 以上的 ARR 增长和长期增长跑道的公司来说，这仍然是一个很高的估值。因此，该股从现在开始应该还有很大的持续上涨空间。