要点

伊顿 (ETN +7.06%) 公布第三季度销售额达 89 亿美元，增长 28%，周二交易中股价上涨约 1.8%。有机销售额增长 19%，订单和积压订单创下历史新高，管理层提高了有机增长指导。但 GAAP 每股收益仅增长 7%，至 2.77 美元。收购债务和摊销吸收了大部分额外营业利润。

关键数字

这意味着什么

债务是主要阻力。净利息支出几乎增加了两倍，达到 1.98 亿美元，因为随着 Boyd Thermal 和 Ultra PCS 的购买，借款大约增加了一倍。

摊销是第二个阻力。购买的无形资产随着时间的推移被费用化，并且费用增加了一倍多。调整后每股收益不包括这两项费用，因此其增长速度远远快于公认会计原则。全年 GAAP 每股收益指引与 2025 年大致持平，而调整后的指引意味着两位数的增长。

订单才是真正的信号。所有三个领域的 12 个月滚动订单均创历史新高，电气积压订单增长了 46%。

接下来看什么

关注第四季度有机增长是否落在 13% 至 15% 的指导范围内，低于本季度的 19%。还跟踪净利息支出，这决定了营业利润达到公认会计原则收益的程度。