Anthropic 可能会在计划首次公开募股 (IPO) 后对员工股票销售施加不寻常的限制。该公司正在考虑要求其普通员工通过预设的规则 10b5-1 交易计划出售股票。这些计划通常只有高级领导层成员才能实施，他们希望通过自己的股权兑现，以表明他们没有根据内幕信息来安排出售时间。
10b5-1 提案仍在讨论中。与此同时，据报道，Anthropic 计划在劳动节后发布招股说明书，并可能于 2026 年 9 月底或 10 月初上市。
规则 10b5-1 计划允许员工在掌握重大非公开信息之前提前设定股票销售指令。然后，计划中的交易按照预设的时间、金额、价格或公式进行。
Anthropic 可能希望更严格地控制员工股票销售
10b5-1 计划最明显的好处是它降低了内幕交易违规的风险。但人择可能还有另一个原因。
Anthropic已经拥有异常开放的内部文化。它的许多员工都保留着 Slack“笔记本”，他们可以在其中分享想法并与同事一起工作。首席执行官达里奥·阿莫代 (Dario Amodei) 还每月召开两次名为“达里奥愿景探索”的全公司会议。
一旦 Anthropic 公开交易，这种透明度可能会变得更难维持。经常收到机密信息的员工可能并不总是知道何时可以安全地出售股票，即使是在正常的财报后交易窗口期间也是如此。
要求所有员工使用预设的交易计划可能有助于解决这个问题。在收到可能影响 Anthropic 股价的信息之前，员工可以提前决定何时出售以及出售多少股票。路透社报道称，这些计划可能允许在正常交易窗口之外进行销售，尽管员工对个人交易的时间和规模的控制权较小。
因此，Anthropic 可能试图保持信息在公司内部自由流动的方式，同时使员工股票销售更加可预测。
这对人类投资者意味着什么
该提案也符合 Anthropic 对首次公开募股前股票的更广泛方法。在考虑允许现有股东在 IPO 中出售股票的同时，该公司还在考虑比通常的 180 天更长的禁售期。
这种策略可以预先提供一些流动性，同时推迟更多股票可供交易的时间。预设规则 10b5-1 计划可以使以后的员工销售更加结构化。
太空探索技术公司（SPCX -1.20%）（也称为 SpaceX）最近的例子凸显了考虑股票发行计划的必要性。该公司于八月份首次禁售期满，可供公开交易的股票数量增加了一倍多。另外 129 亿股计划于 2027 年中期解锁。
人为种群可能不会走同样的道路。然而，它显示了首次公开募股后股票供应量增加的速度，即使基础业务没有任何变化，这也可能对股价产生重大影响。
根据预设计划进行销售的员工也不应该自动被视为看跌。与同时进行的酌情出售相比，预定的出售更能揭示员工当前对 Anthropic 的看法。
然而，投资者有一个限制：公司必须在季度报告中披露董事或高级管理人员何时采纳或终止 10b5-1 规则计划。普通员工计划不受同样的季度披露要求的约束。
因此，Anthropic 可以使员工销售更加结构化，而无需让投资者对所有计划销售有相同的了解。因此，最终的锁定时间表和有资格出售的股票数量可能比员工出售这一简单事实更重要。