事后看来，利奥波德·阿申布伦纳 (Leopold Aschenbrenner) 的态势感知对冲基金的解散对一些华尔街投资者来说是一件好事。

奈尔斯投资管理公司(Niles Investment Management)创始人兼投资组合经理丹·奈尔斯(Dan Niles)在最近的CNBC节目中表示，该基金的退出消除了他一直在追踪的一个关键悬而未决的问题。他现在更青睐基础设施参与者而不是人工智能模型制造商。在节目中，他表达了对微软（纳斯达克股票代码：MSFT）的看好想法。

“态势感知，你知道，被取消了他们的公共立场。这是一件大事，解决了我的减速问题，我预见到了这一点。”

奈尔斯一直在谈论人工智能潜在的回调。但许多人认为，态势感知的推出消除了这一悬而未决的问题。如何？杠杆基金一退出，后面就没有人再引发更大的崩盘了。

具体到微软（纳斯达克股票代码：MSFT），奈尔斯强调了 Azure 的数字作为基础设施层持续存在的证据。他强调，最近一个季度 Azure 的增长率加快了约 4 个百分点，达到 43%，利润率有所改善。

微软最近公布了强劲的季度业绩，收入同比增长约 18%。 Azure 上涨 43%，超出了该公司自己的指导。

微软的商业剩余履约义务（衡量未来合同收入的指标）同比增长 84%。分析师指出，即使排除 OpenAI，预订量仍增长 18%，这表明需求并非依赖于某个客户。微软全年云收入近 90% 来自前沿 AI 模型公司以外的客户，缓解了对该业务过于依赖 OpenAI 的担忧。

管理层预计 Azure 增长将在 2027 年第一季度进一步加速，达到 45% 左右。

风险

微软在人工智能基础设施上的支出仍然很大，自由现金流因此下降。由于成本上升，管理层预计 2027 财年的营业利润率下降约一个百分点。该公司最近将其数据中心的使用寿命从 15 年延长至 25 年，这一变化降低了官方资本支出指导，但并未削减实际支出，分析师警告投资者可能会误读为经济放缓。

云领域的竞争也在加剧。谷歌云借助自己的定制人工智能芯片（微软不具备这种芯片）缩小了与 Azure 的差距。由于 OpenAI 仍与微软积压收入的很大一部分挂钩，OpenAI 的任何失误，或者更广泛的企业人工智能需求放缓，仍然对该股构成真正的风险。

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