现在看来，这似乎不是一场公平的战斗。亚马逊 (AMZN -0.57%) 位于其中一角，目前该公司市值排名第五，市值达 2.8 万亿美元。另一个角落是特斯拉 (TSLA +5.14%) 和最近 IPO 的 Space Exploration Technologies (SPCX +2.22%)。它们的规模比亚马逊略小，但当埃隆·马斯克这两家公司加起来时，它们的市值总计达到 3.3 万亿美元。
如果我们使用企业价值而不是市值，考虑到双方的净债务头寸，估值差距会略有缩小。亚马逊的市值为 2.9 万亿美元，仍低于特斯拉和 SpaceX 的 3.2 万亿美元。到 2030 年，计算可能会更容易，许多市场专业人士预计特斯拉和 SpaceX 会在那之前合并成一个实体。但我相信，到 2030 年，电子商务先驱亚马逊的价值将超过特斯拉和 SpaceX 的组合。
同意？不同意？听我说完。
2026 年的亚马逊
目前，亚马逊股票是更稳定、更有利可图的投资。它的业务增长速度比特斯拉快，但比 SpaceX 慢。在高利润、快速增长的亚马逊网络服务 (AWS) 云托管业务的推动下，整体盈利能力随着收入的加速增长而不断扩大。
亚马逊最近一个季度的净销售额增长了 20%。这看起来可能不多，但这是亚马逊五年来最强劲的同比增长。其旗舰电子商务业务正在回升，最新季度北美地区增长了 16%。然而，令人瞩目的是 AWS 37% 的增长。 AWS 第二季度的营收仅占亚马逊营收的 21%，但却贡献了 60% 的营业收入。
分析师预计，亚马逊今年的净销售额为 8280 亿美元，净利润为 1330 亿美元。尽管亚马逊削减了大量资金为其人工智能计划提供资金，但它也是领先托管平台繁荣的主要受益者。其当前市盈率为今年预期市盈率的 21 倍，合理。展望明年，随着资本支出回升以在人工智能竞赛中保持领先地位，这一倍数将接近 25。
2026 年特斯拉和 SpaceX
如今，特斯拉和 SpaceX 似乎正在与船舶——宇宙飞船，如果你愿意的话——擦肩而过。由于电动汽车整体放缓，汽车销量受到影响，特斯拉去年的收入下降。联邦税收抵免的结束和赛博卡车销售的低迷也无济于事。 2026 年业务出现反弹，营收连续几个季度实现两位数增长，但盈利能力却出现萎缩。
SpaceX 上市已经两个多月了。它已经启动，并且崩溃了。如今，它的发行价仅略高于每股 135 美元。只是不要说 SpaceX 的股票很无聊。它是这里三个公司中速度最快的。过去两年收入增长了约 33%。在星链和可重复使用火箭的推动之间，它可能仍将是速度最快的。
特斯拉和 SpaceX 今年的收入将达到 1510 亿美元，合并后将产生 50 亿美元的利润。回顾过去，估值论点对亚马逊有利。它的净利润率为两位数，而特斯拉和 SpaceX 的净利润率仅为 3%。亚马逊的预计利润几乎等于其他实体的收入。然而，投资未来需要更长远的眼光。让我们看看四年后这些投资的表现如何。
纳斯达克：特斯拉
2030年来了
未来几年将会发生很多事情。如果华尔街雄心勃勃的预测得以实现，特斯拉和 SpaceX 的盈利能力和收入增长速度将远远快于亚马逊，尤其是 SpaceX，因此估值差距将会缩小。
四年后，亚马逊将保持良好状态。市场普遍预测，到 2030 年净收入将达到 2150 亿美元，净销售额将达到 1.38 万亿美元，分别增长 62% 和 66%。看到收入超过利润似乎令人失望，但亚马逊通过打破利润目标，在长期内创造了舒适的生活。
根据 2030 年的预测，特斯拉和 SpaceX 合并后的净利润将达到 1510 亿美元，营收将达到 6360 亿美元。这就是局面的转变。在 SpaceX 高利润卫星连接业务模式及其具有成本效益的未来火箭的推动下，特斯拉和 SpaceX 将在 2030 年创造更大的净利润。
戴着 2030 年的护目镜，这个决定变得有点困难，但我还是坚持亚马逊。它仍然会带来更多的利润，并且产生的收入是替代方案的两倍。特斯拉和 SpaceX 的增长速度将会更快，如果两家公司不可避免地合并，协同效应可能会让它们的财务状况更加令人印象深刻。然而，与亚马逊更可靠的发展轨迹相比，特斯拉和 SpaceX 可能出现的问题要多得多。到 2030 年，亚马逊的价值应该会更高。