Space Exploration Technologies Corp. ( SPCX -13.61% ) 最多 9.115 亿股股票将于明天（即 8 月 6 日星期四）开始发售。这是该公司自 6 月 12 日大规模首次公开募股 (IPO) 以来的首次重大发行。

鉴于此次 IPO 将大约 6.39 亿股股票交到公众手中，明天的解锁将使可供出售的股票数量增加一倍以上，尽管不能保证早期投资者和拥有这些股票的员工会选择实际出售。但根据我们正在讨论的数字，真正改变股价并不需要太多。

纳斯达克股票代码：SPCX

SpaceX 的解锁时间表

SpaceX 的股份不到 5% 在 IPO 中公开交易，这是一个异常小的流通股——这个词指的是你我实际上可以买卖的股票。这就是为什么立即出现如此大的购买压力的部分原因。一开始就没有那么多可用的股票。

但从明天开始，并在接下来的几年里，以交错的时间间隔继续下去，越来越多的股票将被解锁，流通量也会增加。您可以查看下表中的发布时间表：

到 12 月 8 日，该公司多达 40% 的股份可以进行交易。其余 60% 的股份，包括埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的股份，将在 2027 年中期之前受到限制。

当然，需要重申的是，这些股票解锁并不意味着所有股票都会立即上市，而只是允许它们上市。

细分市场增长、人工智能风险和现金消耗

周二，SpaceX 作为上市公司发布第一份收益报告两天后，首次解锁。第二季度收入达 78 亿美元，同比增长 92%。

卫星互联网提供商 Starlink 是该公司的主要财务引擎，该季度创造了 42.9 亿美元的收入，并将其本已健康的营业利润率提高至 38.6%。

尽管如此，今天股价还是下跌了 10% 以上。虽然星链的总体销售增长和持续成功令人印象深刻，但它们也有一些大星号。第一，该公司的净亏损仍然高达 5.41 亿美元。第二，其人工智能资本支出已激增至 236 亿美元。第三，总销售额增长的很大一部分可以归因于其人工智能部门的一份合同，该合同可以在 90 天内取消。

底线

虽然明天没有人必须出售其未锁定的股票，但我认为很多人都会这样做。早期投资者和员工（其中许多人现在已成为纸面上的百万富翁）在过去六周内目睹了该股的遭受重创。他们希望将自己的收获变为现实。

这里需要注意的是：市场具有前瞻性，因此广为人知的解锁通常是“定价的”，这意味着大部分预期压力会在解锁日期之前出现。不过，我不会指望它，并且在尘埃落定之前我会远离 SpaceX 股票。