从统计数据来看，表现出色的股市和唐纳德·特朗普入主白宫是齐头并进的。在特朗普总统的第一个非连续任期内，经过时间考验的道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.28%)、广泛关注的标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.62%) 和以技术为重点的纳斯达克综合指数 (^IXIC +1.30%) 分别上涨了 57%、70% 和 142%。
自他的第二个任期开始以来，这种巨额年化回报一直在持续，人工智能（AI）的发展是主要催化剂。
特朗普总统发动的伊朗战争的通胀影响可能会比最初预测的持续时间长得多。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
然而，并非唐纳德·特朗普的所有政策都受到华尔街和/或消费者的好评。例如，他的关税和贸易政策旨在增加美国制造业就业机会，对部分进口商品增加关税，并推高消费者价格。
但从总体上看，特朗普的关税相对于伊朗战争对美国通胀的影响来说微不足道。尽管能源问题一直是这场中东冲突前五个多月的头条新闻，但我们正在目睹特朗普通货膨胀的演变，它现在已经远远超出了能源行业。这对总统和华尔街来说都是可怕的消息。
伊朗战争是现代历史上最严重的能源供应中断
在特朗普总统批准针对伊朗的军事行动后不久，伊朗就对大多数商船关闭了霍尔木兹海峡。这一行动有效地阻止了约 2000 万桶液体石油的流动，相当于全球需求的五分之一。这是现代历史上最严重的能源供应中断。
眨眼间就减少了世界五分之一的原油供应，对能源市场产生了显着影响。几周之内，原油价格飙升超过 70%，燃油价格也随之上涨。天然气价格以三十多年来最快的速度上涨。
⛽ 5 月 6 日美国每加仑平均汽油价格，每 AAA： • 常规：4.54 美元（自 2 月 28 日伊朗战争开始以来，⬆️ 1.56 美元） • 高级：5.39 美元（自战争开始以来，⬆️ 1.85 美元） • 柴油：5.67 美元（自战争开始以来，⬆️ 1.81 美元）
对于驾驶汽油和柴油动力汽车的消费者来说，伊朗战争对其钱包的影响不容忽视。 2 月至 5 月期间，过去 12 个月 (TTM) 通胀率从 2.4% 飙升至 4.2% 的三年高点，是美联储 2% 长期通胀目标的两倍多。
过去两个月，由于美国和伊朗之间进行和平谈判的希望，原油价格有所回落，消费者得到了一定的缓解。不幸的是，当能源供应链中断时，燃料价格往往会像火箭一样上涨，而一旦这些问题得到解决，燃料价格就会像羽毛一样下跌。这意味着重新开放霍尔木兹海峡的和平协议不会立即降低消费者支付的较高燃油价格。
尽管特朗普总统坚称，一旦伊朗战争结束，通胀将会暴跌，但越来越多的证据表明，这场冲突的通胀影响正在蔓延到更广泛的经济领域。如果准确的话，这可能会对华尔街历史性的牛市反弹造成毁灭性打击。
特朗普通胀正在进入新阶段，这对消费者和股市来说都是坏消息
尽管通胀方面出现了一些亮点，例如 6 月份的 TTM 通胀从 5 月份的 4.2% 降至 3.5%，但核心个人消费支出 (PCE) 向消费者、总统和华尔街发出了明显的警告：伊朗战争驱动的通胀已进入下一阶段。
核心个人消费支出是美联储最喜欢的通胀指标之一，不包括波动较大的食品和能源成本。 5 月份，核心 PCE 达到 3.4%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。尽管克利夫兰联邦储备银行的通胀即时预测工具预测总体通胀率将稳步下降，从 5 月份报告的 4.2% 降至 8 月份估计的 3.22%，但其对核心 PCE 的预测是价格仍然具有粘性。克利夫兰联储 8 月份的预测要求核心 PCE 回升至 3.36%。
突发新闻：美国 6 月 PCE 通胀（美联储首选通胀指标）降至 3.7%，符合预期。核心个人消费支出通胀率降至 3.3%，为 2024 年 10 月以来的第二高水平。美国通胀率继续接近美联储 2% 目标的两倍。
这一预测告诉我们，能源价格不再是伊朗战争驱动的通胀的主要催化剂。其他几个因素也在影响消费者价格：
这些变化只是能源行业以外推高通胀的部分影响。更重要的是，与能源供应中断不同，影响核心PCE的因素往往持续时间更长。换句话说，随着时间的推移，特朗普通胀变得更加根深蒂固。
核心个人消费支出表现出的价格粘性表明，美联储政策制定者可能无法袖手旁观，等待/希望通胀下降。如果联邦公开市场委员会 (FOMC) 被迫采取行动并提高利率以稳定价格，则可能标志着道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数令人瞠目结舌的涨势结束。
对于通过债务为人工智能基础设施建设提供资金的公司来说，借贷成本更高，可能会减缓这种扩张，并迫使优质人工智能股票估值重新评级（即主要负责提振更广泛市场的公司）。
正如核心个人消费支出所证明的那样，特朗普通胀的演变给华尔街和联邦公开市场委员会的政策制定者敲响了警钟。