根据 9 月 10 日发布的运营数据，Robinhood Markets（HOOD +9.12%）截至 8 月的平台总资产为 3840 亿美元，这是客户在平台上持有的所有资产的术语，比 7 月增长 8%，比去年同期增长 26%。
距离下一个大数字 5000 亿美元还有 30% 左右。我认为 Robinhood 会在 2027 年的某个时候实现这一目标。
原因并不是对市场的大胆假设或对新产品起飞的押注。平台大部分由客户自己的存款承担，市场只需要弥补一小部分缺口。
存款完成了大部分工作
截至 8 月份的 12 个月内，客户向该平台净转移了 741 亿美元，年增长率为 24%，但仅 8 月份就带来了 40 亿美元的净收入，年增长率仅为 14%。这些钱是存款和转账账户，而不是升值：无论市场走势如何，它都会到达。
从 8 月底到 2027 年底的 16 个月内保持这一落后速度，仅存款就增加了约 990 亿美元。这使得该平台的价值达到约 4,830 亿美元，接近但未达到底线。
然而，过去 12 个月的情况可能会比现在发生的情况更加美好。 7 月份净存款为 56 亿美元，年化率为 18%。从去年同期的24%到7月的18%再到8月的14%，存款增速一直在放缓。
相反，如果采用较慢的 8 月份利率，16 个月的存款将增加约 640 亿美元，到明年年底该平台将接近 4480 亿美元。
换句话说，仅凭存款就无法预测。无论以哪种速度，他们最早也要到 2028 年才能使该平台的市值突破 5000 亿美元。市场必须承担剩下的部分——如果存款保持落后的速度，则在 16 个月内升值约 4%；如果保持 8 月份的增速，升值幅度约为 12%。
市场能覆盖剩下的部分吗？
平台总资产随着客户持有的价格而变化。这正是该数字可能在任何特定月份下降的原因。 7 月份，尽管客户存入了 56 亿美元，但资产仍下降了 4%。因此，股票或加密货币的艰难延伸可能会推迟这一里程碑。
尽管如此，这项工作的市场份额仍然很小。在市场的帮助下，过去一年资产增长了 26%，而预测只需要其中的一小部分。
它不需要重复去年的增长。主要是要求市场避免长期低迷。
衰退总是有可能的。但存款发挥了如此大的作用，我认为这一预测即使在市场糟糕的一年中也能幸存。
这一里程碑将体现在收入中
客户可以交易他们在 Robinhood 持有的资产，以这些资产为抵押借款，并将现金存放在其中。科技公司通过每项活动赚取费用或利息。
第二季度，该活动总计收入 13.1 亿美元，同比增长 32%。净利息收入主要来自保证金贷款和客户现金，同比增长 9% 至 3.89 亿美元。净利润同比增长 48%，达到 5.73 亿美元。按年化第二季度的收入计算，Robinhood 的年收入约为 52 亿美元，约占该平台当前资产基础的 1.4%。保持这个货币化率，5000亿美元的资产可以支撑大约70亿美元的年化收入。
当然，利率不是固定的。交易收入随着客户交易的活跃程度而波动，利息收入随着利率的变化而变化。但按照目前的水平计算，每增加 1000 亿美元的资产就相当于年收入 14 亿美元。
纳斯达克股票代码：胡德
那么，Robinhood 的平台总资产在 2027 年会突破 5000 亿美元吗？我想是的。接近近期速度的存款使该平台本身就达到了 4500 亿至 4800 亿美元的范围，而适度的市场收益弥补了这一差额。
到 2027 年底，可能需要熊市或存款大幅放缓才能将这一数字保持在该线以下。
不过，这一里程碑并不是买入信号。截至撰写本文时，这只成长型股票的交易价格约为 105 美元，约为明年预期收益的 36 倍。像这样多年的增长看起来已经融入了估值，所以我不会在这里购买股票。但无论如何，资产基础都应该继续增长。