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10 月 8 日星期四，微软 ( MSFT ) 和 Adobe ( ADBE ) 失去了进入美国绿卡系统的关键一步。劳工部长基思·桑德林 (Keith Sonderling) 在白宫新闻发布会上宣布暂停，并表示劳工部不会接受涉及这两家公司的新申请或正在处理的永久劳工证 (PERM) 申请。六家 IT 外包商与他们并列。
同一天，特朗普总统向微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉颁发国家技术与创新奖章。微软股价收盘下跌 1.35%，至约 523 美元，而 Adobe 股价上涨 3.56%，至约 241 美元。
华盛顿为何单独针对微软
PERM 是公司在担保外国雇员获得绿卡之前完成的步骤，通常是已经持有 H-1B 签证在那里工作的人。暂停本身并不撤销现有的 H-1B 身份。它会阻止指定公司的新的和待处理的 PERM 申请，而不是所有获得永久居留权的途径。
副总裁 JD Vance 表示，美国没有一家公司“比微软更滥用该系统”。他声称微软去年解雇了 6,000 名美国员工，同时获得了 6,300 份 H-1B 签证和近 3,000 份绿卡。当被问及时间安排时，他表示暂停将“持续到需要的时候”。
微软告诉美国广播公司新闻，其绝大多数美国员工都是美国人，并且它向 H-1B 员工支付的工资与其他从事类似工作的员工相同。 2025 年 7 月，该公司表示，上一年的 H-1B 申请中有 78% 是为现有员工延期。
Microsoft 和 Adobe 的支出比较
PERM 支持为现有员工和未来员工提供永久就业担保。停职可能会使招聘和保留变得复杂，但并不自动要求更高的薪酬或股权奖励。研发和基于股票的薪酬提供了支出背景，而不是直接衡量受影响的员工或成本。
2025财年，微软研发支出为324.9亿美元，相当于其2817.2亿美元营收的11.5%。 Adobe 的支出为 42.9 亿美元，而四年前为 237.7 亿美元，即 18.0%，高于四年前的 16.1%。
2025 财年，微软的股票薪酬为 119.7 亿美元，约占收入的 4.2%，而 Adobe 为 19.4 亿美元，占收入的 8.2%。 Adobe 现有的股权补偿费用相对于收入几乎是其两倍，但这些比率并不能确定哪家公司因停牌而面临更大的成本。
个股完成情况好坏参半
10 月 8 日，受影响的股票并未出现一致抛售，但其收盘走势并不能排除停牌的影响。微软下跌 1.35%，Adobe 上涨。自 9 月 8 日起暂停 PERM 申请的 Cognizant ( CTSH ) 股价上涨 5.15%。订单中点名的 Infosys (INFY) 和 Wipro (WIT) 几乎没有任何动作。
仅该公告并未对两家公司本季度的盈利产生可衡量的影响。新鲜的是开放式的时间表。 Adobe 的曝光度在公告发布之前也在不断增加：截至 9 月 25 日，其所有 215 起待决 PERM 案件均已被列为搁置。
微软和 Adobe 还无法回答的问题
持续时间是一个重要的未知因素，还有多少员工受到影响以及公司如何应对。长期停职可能会增加招聘和保留的困难，但其财务影响尚未确定。
我的观点：Adobe 相对于收入较高的股权薪酬支出使得保留支出值得关注，但这并不能证明这次暂停带来的风险更大。其下一份收益报告可能会提供管理层评论；仅增加股票薪酬并不能与政策建立联系。
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