自 2020 年电动汽车 (EV) 蓬勃发展以来，华尔街对电动汽车 (EV) 的未来不再那么乐观。Rivian Automotive (RIVN -3.12%) 和 Lucid Group (LCID -1.43%) 是两只在电动汽车繁荣期间上市但随后较高点下跌超过 90% 的股票。
这两只股票都试图建立高端电动汽车业务以与特斯拉竞争，但一直难以盈利。然而，根据它们各自的资产负债表，我认为只有一只能够生存到 2030 年。这就是原因，以及电动汽车股票是否属于您今天的投资组合。
增长不稳定，新产品发布
Lucid Group 于 2021 年推出了一款超高端电动轿车 Lucid Air，售价从 10 万美元到 25 万美元不等。紧随其后，该公司于 2024 年推出了 Gravity SUV，该车型也属于高端价格范围。增长情况参差不齐，但最近几个季度有所上升，2026 年第二季度的交付量同比增长 19%，达到略低于 4,000 辆。
另一方面，Rivian 的目标是生产更坚固耐用的高端车辆，例如 Rivian R1T 和 R1S 卡车和 SUV。这些车辆仍然很昂贵，但不像 Lucid 那样昂贵，上季度交付量为 12,000 辆。虽然交付量较峰值有所下降，但最近一直在攀升，并且随着更便宜的 R2 SUV 的推出，交付量可能会大幅增加，预计到 2026 年底交付量将超过 20,000 辆。
Lucid 有一款更便宜的汽车 Cosmos，预计于 2027 年推出，有望与世界上最受欢迎的电动汽车特斯拉 Model Y 竞争。然而，Cosmos 的推出经常被推迟，这应该会降低投资者对本已规模较小的业务交付增长的预期。
保证金和融资差异
这些电动汽车初创企业面临的一个大问题是现金消耗和利润率。在汽车行业，有许多前期制造成本。在制造业达到规模之前，大多数这些企业的毛利率都很低或为负。
Lucid感受到了来自双方的压力。其毛利率接近负 100%，这意味着在扣除管理费用之前，每 1 美元的收入都会损失 1 美元。尽管 Lucid 的收入仅为 15 亿美元，但过去 12 个月的自由现金流为负 50 亿美元。
Rivian 的财务报表并不干净，但它的情况比 Lucid 更好，毛利率为 2%，自由现金流为负 35 亿美元，收入为 58.3 亿美元。如果 R2 开始扩大交付规模，只要毛利率继续提高，您就可以预见 Rivian 会实现正的自由现金流。
融资来源鱼龙混杂。 Lucid 在沙特阿拉伯政府的投资基金中有一个合作伙伴，但目前该公司资产负债表上的现金很少，需要继续筹集资金。截至撰写本文时，Rivian 拥有更多现金，并与大众汽车建立了合作伙伴关系，以继续为其注入资金。
YCharts 提供的 LCID 毛利率数据
Rivian为何能存活到2030年
对于读到这里的人来说，你可以猜到为什么我选择 Rivian 作为生存到 2030 年的电动汽车厂商。与 Lucid 相比，它拥有更深入的融资合作伙伴、更好的单位经济效益和更清晰的规模化路径。这并不意味着 Lucid 即将破产，但对于该公司来说，这家公司的股价较高点下跌了 99%，这是一种可能性。
我还想重申，Rivian 并不是仅仅因为它有生存到 2030 年的道路就可以立即买入。Rivian 需要有可持续的利润扩张、正的自由现金流和持续的交付增长的证据来证明其当前 210 亿美元的市值是合理的。我认为今天在股票市场上赚钱更容易。