领先的内存芯片制造商美光 ( MU -0.04% ) 股票在今年上半年飙升，涨幅超过 300%，但此后，它就崩溃了。
尽管公司本身几乎没有什么消息，但该股自 7 月初以来已下跌 29%。
美光科技上一份财报发布于 6 月 24 日，该公司的营收和利润都超出了预期，营收同比增长超过 300%，每股收益增长超过 10 倍。
它还发布了比预期好得多的本季度指引。该股在收益报告发布后第二天达到每股 1,255 美元的峰值，此后一直在下跌。让我们仔细看看为什么该股如此波动，以及投资者需要了解美光股票的关键因素。
现在情绪处于主导地位
内存行业历来具有很强的周期性。例如，到 2023 年，美光公司报告称，由于行业供过于求，年度亏损达数十亿美元。人工智能的繁荣很快将其变成了短缺，但在该股较早期水平飙升超过 10 倍后，投资者一直在对冲进一步上涨，投资者对该股的情绪变得夸大，放大了该股的每一次波动。
由于内存行业的周期性，华尔街分析师和其他人士不断完善他们的模型，试图预测内存芯片价格以及利润何时达到顶峰。这意味着每一条可能以某种方式改变这一计算的新闻都会对股票产生巨大的影响。
例如，尽管增长强劲，但同行 SK Hynix 的利润未达到预期，美光科技股价上周三暴跌。更广泛地说，对超大规模企业资本支出超支的担忧也给该股及其人工智能基础设施同行带来压力。同样，上个月中国的 Kimi K3 型号推出时，该股下跌，因为投资者担心它可能会扰乱半导体行业的市场动态。
投资者需要了解该股当前的价格走势是由转瞬即逝的新闻事件驱动的，而不是业务的基本业绩，而这最终将在长期内推动该股的发展。因此，投资者最好忽略日常走势。
对投资者意味着什么
目前预测内存周期何时达到顶峰将非常困难，因为从苹果和其他公司上周的评论中可以清楚地看出，该行业仍在紧缩，价格正在上涨。 SK 海力士首席执行官 Kwak Noh-Jung 甚至表示，存储芯片短缺的情况可能会持续到 2030 年之后。 事实上，对美光的预测显示，从 9 月份开始的 2027 财年盈利将大幅上升，从 2026 财年的每股收益预期 73.43 美元攀升至明年的 155.56 美元，而且每股收益预期在上个月小幅上调，这对美光来说是一个积极的信号。对于 2028 财年，目前的共识是 181.37 美元，尽管这些数字在未来几个季度可能会发生很大变化。
除了难以预测存储周期的路径之外，一些投资者现在认为存储芯片的传统周期性已被人工智能打破，因为未来任何周期的底部都会更高，而自动驾驶汽车等物理人工智能设备的激增将继续扩大存储芯片的市场。例如，Waymo 机器人出租车使用的 RAM 是典型 iPhone 的 25 到 40 倍。
美光值得买入吗？
投资者应该为该股的持续压力和波动做好准备，但估值仍然有吸引力。以上述 2028 财年盈利数据为例，美光目前的市盈率不到 2028 年盈利的五倍，分析师低估了该公司最近几个季度的增长，因此我们可能会看到这些预测甚至更高。
密切关注该股的预期每股收益共识，因为它应该比由情绪驱动的日常走势更好地反映该股未来几年的表现。
对于美光科技来说，这将继续是一个疯狂的旅程，但以目前的价格来看，该股似乎是未来一两年上涨的好赌注。