随着超大规模企业越来越多地设计定制 AI 加速器，Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）已成为 NVIDIA 商用 GPU 模型最明显的替代品之一。无论如何，台湾积体电路制造有限公司（纽约证券交易所股票代码：TSM）可能会受益。

TSM公布8月份营收创纪录新台币5,148.1亿元，同比增长53.3%，再次提供了尖端半导体需求依然异常强劲的数据。

博通的机会来自于超大规模企业，他们认为专门的工作负载证明定制芯片是合理的。例如，据路透社报道，Meta 与 Broadcom 合作开发 Iris AI 加速器，同时使用 TSM 进行制造。

如果定制芯片不断扩展，博通将获胜

Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）的牛市理由是超大规模企业在人工智能基础设施上投入了足够的资金，以证明针对特定模型和工作负载量身定制的芯片是合理的。定制加速器可以为稳定、巨大的工作负载提供卓越的性价比，从而创造一个可以与商用 GPU 共同增长而不是完全取代的市场。

最糟糕的情况是注意力集中。定制计划与少数超大规模企业相关，少数客户的延迟或架构变化可能会严重改变收入预期。代工成本上升也会挤压经济。

TSM 跨架构获得报酬

这种关系说明了为什么台湾积体电路制造有限公司（纽约证券交易所股票代码：TSM）可能是定制芯片趋势的更持久的受益者之一。如果替代加速器也采用其先进工艺制造，那么 Nvidia 将部分加速器份额输给定制芯片并不一定会损害 TSM。

TSM 的情况则相反。客户集中度仍然重要，但其制造地位使其能够参与多个竞争架构。其风险仍然是巨大的资本需求、地缘政治以及客户最终获得可靠的制造替代方案的可能性。

第二季度对冲基金仓位略有分化。 TSM 拥有的对冲基金数量从 234 只增加到 249 只，而 Broadcom 的对冲基金数量从 173 只减少到 170 只。截至 8 月 14 日，卖空者对这两个基金的持有量仍然相对克制：TSM 的空头利息约为流通量的 0.6%，Broadcom 的空头利息约为 1.2%。

Broadcom 提供了对定制芯片和 AI 网络的更直接的接触，但 TSM 提供了对同一趋势的更广泛的参与，而不需要投资者正确识别哪些超大规模芯片计划占主导地位。

博通仍然可以成为定制人工智能的主要赢家，但在架构战争本身尚未解决的情况下，TSM 为博通、英伟达、AMD 和其他设计师制造芯片的能力使其处于异常有吸引力的地位。

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