雅虎财经执行编辑布莱恩·索齐 (Brian Sozzi) 在交易日开始时回顾了最大的新闻，对百事可乐 (PEP) 的最新盈利结果、通用汽车 (GM) 的最新更新等进行了评论。

索齐还与国际货币基金组织 (IMF) 前首席经济学家、哈佛大学现任毛里茨·博阿斯主席兼国际经济学教授肯尼思·罗格夫进行了座谈。

两人讨论了美国经济面临的各种迫在眉睫的风险，包括赤字、债务危机的幽灵、人工智能经济日益扩大的贫富差距等等。

罗格夫也是一位国际象棋特级大师和前国际象棋冠军。

哦，现在是财报季节。我有这样的感觉。我只是想把这件事从墙上敲下来，因为盈利已经开始了。我就在这个区域。这就是我所做的。这就是Yellow Fs付钱给我做的事情，消化收入。然后粉碎它。说到粉碎，看看这个。看看这些快乐的人。 Skydance 在纽约证券交易所敲响了钟声。美泰前首席执行官 Anon Kreis 将在交易完成 15 天后获得另一笔约 510 万美元的限制性股票奖金。没错，他一定会幸福的。大卫·埃里森，我的意思是，他的家人是亿万富翁，所以他很冷静。 Skydance 美好的一天。祝贺交易完成。呃，我们会在节目结束时更多地讨论他们。在我开始揭幕战之前真的很想大声喊出来。呃，这个有趣的，呃，来自 Paul Graham 的 X 帖子，Y 的终结者，呃，创始人，我认为，在亚马逊股票没有以创纪录高点交易的时候，你看到了一些其他科​​技公司，这只是抓住了一个非常非常好的时机。我无法克服这个。请记住，奇怪的是，他仍然像我心目中的美泰首席执行官。不管怎样，保罗·格雷厄姆（Paul Graham）指出，作为人工智能代理，亚马逊的业务面临着真正的风险

可能会为您购物。我认为保罗说得很好。我会更深入地研究这个问题，也许下周我会再讨论这个问题。哦，你们把阿德南从银幕上拿走了，伙计们。我的意思是，这是安南的一天。他离开了。制片人，他离开了。好的，我们正在寻找 alphapa。抱歉。过去 12 年来我一直关注阿德南的职业生涯。好吧，我想在接下来的几周里，你会在市场上看到更多像今天这样的情况。也许没有多少人像我的男人阿德南在呃 Skydance 那里哭一样微笑。我想这对投资者来说是一个警钟。股价不能一直跑赢经济现实，打在每个人的脸上，即使是那些笑容可掬的高管。油价高于每桶 100 美元对于企业来说是一个真正的问题，对于企业盈利的乐观情绪来说也是一个真正的问题。看看今天百事可乐公司的业绩就知道了，我之所以会看到它，是因为我不喜欢它们，它们受到通货膨胀和消费者的压力，他们用柴油动力卡车将乐事薯片运送到你附近的下水道市场。预计在周五早上的报告中，达美航空会听到类似的评论。我正在等待它。航空燃油价格已经飙升，或者

从另一个角度来看，它们刚刚飙升。 10 年期国债利率维持在 5% 以上也让我感到困扰。事实上，今天它触及了5.33%。股票不能继续忽视债券市场。较高的资本成本损害了消费者和企业。当市场现在充斥着类似人工智能的故事时，所有这些宏观事情都会发生。我们正在那里右转，我们参加群众罢工、网络安全比赛。你知道我在这里说什么。本周你已经在创纪录的高位买入了AMD。我明白你在做什么。我这个地方有很多数据。网络安全宠儿 CrowdStrike 的股价目前远期市盈率为 43.5 倍。呃，这确实很高。这不仅相对于更广泛的股市和其他网络安全参与者来说是巨大的，而且还高于 CrowdStrike 的峰值。供销售多个。处于2021年的顶部。该股的4市盈率为209倍。在我刚才阐述的宏观因素的背景下，这些估值是不可持续的。他们不是，所以别再想了。他们是。就像，我是你的现实检验。靠我而活，靠我而活。现在我想继续报道百事可乐，因为这是，呃，我一直在报道百事可乐。百事可乐是我作为一名年轻的 Cub 分析师时最早关注的公司之一，大概是 20 年前或类似的事情。所以我已经看过这家公司的所有不同章节。而且我仍在制定我的观点，这是哪个章节。我只是这么称呼它，这是一个压力期。所以你所拥有的就是百事可乐。尽管存在库存，但库存并没有被销毁

头条新闻是他们下调了全年盈利指引，这看起来不太好。问题是，该股并未下跌，因为市场知道他们将会出现并下调其前景展望。他们知道核心饮料业务将会火爆。市场知道这一点。这就是为什么百事可乐的股票今年除了下跌、下跌、下跌之外什么也没做，就像其他包装食品公司一样，呃，比如金宝汤，他们几周前上市，确实有一个不错的季度。所以你的前景被削减了。我认为华尔街预计可能会有更多的削减。事实上事实并非如此，这可能让他们松了一口气。为什么它没有被削减，因为百事可乐承诺大幅削减成本。我认为这家公司到年底将进行一些重大裁员。该公司历来不会掉以轻心地削减成本。他们这样做了，当他们，我应该说，当他们这样做时，他们出来时会爆炸，爆炸。我的意思是，他们按下了那个按钮，人们就失业了。我不想这么说，但这就是这家公司发生的事情。他们必须实现盈利。这是我的一些收获。巨大的成本成本

利润，就像我刚才提到的那样，它们很快就会到来。该产品组合中更健康的部分（例如零糖饮料）表现良好。事实上，我现在在雅虎查找主页上有一个关于 7 种零食的故事。百事可乐的销量很好，或者说最近一个季度的销量确实不错。百事可乐公司的许多健康类型产品卖得很好。股价暴跌，挑战是预料之中的。现在是这样，我写了很多呃，大约一个小时前，但后来我参加了百事可乐公司的财报电话会议，在我进入 Sazi 释放的场景之前，我刚刚在 X 分钟上发布了一个帖子。分享我对他们所说的关于饮料业务的担忧。他们这么说，我相信这是百事公司首席执行官拉蒙·拉瓜迪亚，引用，我们对饮料业务感觉不好。对于像百事可乐这样的公司来说，这是一个巨大的危险信号，坦率地说，我还没有听到百事可乐高管公开说过这种程度的言论。这些都是训练有素的管理人员。百事公司的高管们，百事可乐的零糖产品卖得很好。他们训练有素。百事公司的高管甚至倾向于去其他公司担任该业务的首席执行官，因此这并不正常。您会听到一家备受推崇的标志性全球食品公司的首席执行官说我们对饮料业务感到担忧。我认为，要让百事可乐的股票再次发挥作用，就像我在本周早些时候提到的那样，他们将不得不开始探索零食业务的分拆或出售。我认为这场争论将会回到公司高层，呃，高层的思考中。我认为他们也必须弄清楚

与桂格食品有关。生意不好做。年糕不会成功。他们不会成功，而且我知道它们更健康一点，但桂格燕麦业务的其他部分我认为做得不太好。但今天早上百事可乐的股价再次上涨，并不像预期的那么糟糕，但这并没有让我对未来几周我们将从许多其他包装食品公司听到的消息感到兴奋。通货膨胀正在侵蚀这些公司的利润，并且影响了它们的股票上涨。我预计在接下来的 24 到 48 小时内，呃，百事可乐的盈利预期会下调，然后当可口可乐公布财报时，我预计它们会超出预期，因为我认为可口可乐仍然从百事可乐手中夺走了很多市场份额。所以就是这样。这就是我在百事可乐上得到的全部。我们会让它继续前进。嗯，这是一个早晨。这是一个早晨，我很热。你的财报季节是我们在雅虎财经大放异彩的时候。我也准备明天去达美航空。有很多事情发生。呃，但我正在看一些大盘。你知道，整个星期我一直在谈论，呃，公司创下新高。英伟达，

AMD、Marvel 就在高点附近，微软则试图重返高点。嗯，对于许多家喻户晓的公司来说，这并不是现实，我想强调一些。我昨天下午写了一点关于这个的文章。我想把它带到这里来释放。外面有很多大牌做得不好，到了这种程度，看看这些，他们需要获得更多的东西。200% 恢复历史新高。我的意思是，这些都是我们都知道的公司，PG&E、Electric、PayPal、福特汽车。耐克、拉斯维加斯金沙集团，这些股票都被压垮了。但我也想喊出来，因为我很了解他们。首先是耐克。你知道，我是呃 Sazi Unleashed Wall 上表现不佳的第一个成员。那是呃耐克首席执行官埃利奥特·希尔。你知道，呃，你知道，埃利奥特·希尔（Elliott Hill）对，呃，释放的董事会并不陌生。他就在那里。不，我们开始吧。该委员会的第一位成员。昨天我派了第二位成员，那就是麦当劳首席执行官克里斯·凯姆钦斯基(Chris Kemchinski)。耐克有，耐克股票下跌是罪有应得，并且认为该股票将上涨超过 200%，并在我有生之年恢复其规模，这是一个白日梦。我讨厌传递坏消息，但另一个是 PayPal。贝宝大幅下滑。金融科技领域竞争激烈。我不能说我对 PayPal、标志性品牌、标志性公司的股票下跌感到惊讶，就像我在百事可乐公司谈论的那样，但股票下跌是有道理的。对于企业来说，连续几个季度（甚至现在不是说三年）都面临着挑战。新任首席执行官恩里克·洛雷斯 (Enrique Lores) 上任，其中一位

他做的第一件事。我对 Stripe 的潜在收购说不。这是他刚刚告诉我的。

我们有 3 个正在成长的业务，这 3 个业务可以增加我们产生的价值和利润。我们相信我们有一个强有力的计划可以执行。我们拥有合适的团队，我们认为我们将为股东创造大量价值。

那是恩里克·洛雷斯，呃，用他自己的话说。因此，如果他建立三个独立的业务，呃，按照他的想法工作，也许两年后我会回到这里，说 PayPal 的股价如何创下历史新高，或者他们只是以最高的价格卖给了收购者。在公司业务中，我对 PayPal 比 Nike 更有希望，呃，恢复其规模。我认为 PayPal 在支付领域拥有应有的地位。他们只是要追赶它，我认为前 HPC 所有者恩里克·洛雷斯 (Enrique Lores) 可能是削减成本并让人们思考新方法的人。将继续专注于技术。呃，我们要继续这里，然后回到缪斯。我，我不，这是奇怪的一周，因为我根本没有真正谈论过缪斯。在过去的两周里，我一直在谈论 Muse，它是一个小小的、呃、可爱的苹果图标。那是约翰·图里斯吗？那是约翰·图里斯。嗯，苹果公司的财报将于 11 月初公布。这是我从阿蒂夫·马利克那里得到的一封很好的信。在节目中多次提到他的作品。我真的很喜欢它，所以这就是我提到它的原因。苹果公司的财报将于 11 月初公布，他说苹果公司的业务存在很大的风险。

服务业务。他的研究表明，呃，他们的服务业务表现不佳，风险更大。对苹果来说，更大的风险是我们有 Muse，你用 Muse 来购物和工作，然后突然间你不需要从苹果下载更多服务，或者你不需要去 App Store，他认为这是一个很大的风险。所以我知道进入这个苹果季度你们都非常有兴趣听到 John Turnus 的消息。哦，是的，我在这里找到了他。该系列的新成员。把他抓到这里了。他还没有在泰坦之墙上赢得一席之地，或者坦率地说，在表现不佳的墙上。我还在了解约翰·特纳斯，他笑容灿烂，看起来不错，很漂亮。我支持他，希望他做得很好。但我想你们都在关注 iPhone 18、Pro 的早期销售，这两款可折叠手机的胃口如何。请注意服务业务，我知道我会提前一个月左右报告这些内容。我无法帮助我的东西。我希望你能先于其他人获得最好的信息。服务业务可能会令人失望，而这一直是一个目标。金矿业务

苹果已经走过十多年了。如果它表现不佳，如果它没有加速，如果它受到人工智能购物新时代的影响，那么对苹果来说，这是一个重大危险信号。这又回到了我所说的，我就离开你了。这可以追溯到我一周前所说的关于苹果的事情。他们需要修复 Siri。让 Siri 融入我的生活。为什么我必须出去使用 Muse？ Siri 之前就在这里矿石缪斯。让 Siri 变得更好。给你的 Siri 一个更好的图标，让 Siri 成为一个真正的人工智能代理。我会把它留在那里，因为我对 Siri 有强烈的看法，只是它没有完成它。有人正在完成它。我已经有一段时间没有和他说话了，但我很期待，呃，现在和他说话。那是，呃，肯·罗格夫，哈佛大学教授。肯，这很好。很高兴见到你。已经有一段时间了。谢谢你，呃，谢谢你跳上来。

是的，谢谢你邀请我。很高兴来到这里。是的，我希望

下次，呃，亲自见到你。所以我一直很喜欢，我一直很喜欢你，呃，写的一些东西，你一直在权衡，呃，美国，我们国家的债务危机。 What would trigger that?

嗯，我的意思是，我认为这需要像一场比我们在伊朗发生的更大的战争那样的冲击，呃，比如说台湾，呃，发生了一些事情，呃，网络攻击，一些开箱即用的冲击。问题是我们没有弹性。死亡人数，取决于你如何衡量它，达到历史新高，更高，我认为利率已经恢复到正常水平，根据国会预算办公室的说法，偿债成本突然成为预算中的第二位，正在上升到第一位，从政治上讲，我们有点像一头被车灯照到的鹿。我的意思是，我认为，我不知道，大约20％的国会议员认为存在问题，但不认为他们对此无能为力。我的意思是，这是一个世界性问题，看看法国，看看英国，但美国是最大的债务国，因此它最容易受到利率上升的影响。

呃，你和我可能多年来一直在谈论美国的债务危机、潜在的债务危机和不断膨胀的债务。该国的债务每一秒都在增加。什么，假设某件事被触发了。这对于摄像机另一边一边吃水果圈一边观看的人来说意味着什么？

好吧，需要澄清的是，直到最近我才开始担心美国的债务危机，直到我最近的一本书，我才开始考虑这个问题。我担心债务会拖累经济增长，呃，我们会被迫使用金融抑制，我们不会像以前那样积极，诸如此类。我的意思是，看看日本，看看意大利，看看其他债务负担非常高的国家，你可以看看悠久的历史。但是现在，你知道，正如我们所说，危机的各种因素都存在，呃，它看起来是什么样子取决于什么对我们造成影响，谁负责，它可能涉及很多方面，我的意思是通货膨胀是一个明显的问题，你可以说，美联储永远不会允许这种情况发生。嗯，在极端情况下，他们会的。呃，有金融抑制，这基本上就是日本所做的，你让每个人，特别是当地人，持有更多的债务，你的保险公司，你的养老基金。法国在这方面已经做了很多。事实上，他们陷入困境的原因之一是他们已经尝试过所有这些技巧。呃，你可以削减开支或提高税收，但我认为，在危机爆发之前，选民不会这么做。如果你听从哪里

今天的民主党，肯定不是要削减预算，对亿万富翁稍微提高一点税收，或者在其他方面进行大量支出。所以，这就是我们现在的情况，也许 15 年内什么都不会发生，也许我们会很幸运，人工智能将接管我们所做的一切，但我认为我们距离这一点还有很长的路要走，我想说的是，关于人工智能，如果它确实出现了，它会继续提高利率。你知道，债务已经超过 GDP 的 100%。因此，每次利率上升 1%，您可能会获得更多收入，但您必须支付同样多或更多的债务。

肯，呃，你，我已经有一段时间没见到你本人了。嗯，我有一套新的，所以我在发声，我有声音效果。我拉响警报是因为我的意思是，那是一些可怕的东西。所以你的意思是告诉我人工智能只会加剧美国债务危机？

我的意思是，我不认为人工智能能够解决这个问题，呃，这就是我的意思。呃，原因有很多，我给你一个。首先也是最重要的，我相信利率的上升幅度至少会与增长率一样高，而且重要的是，我们已经欠GDP的100%。如果我们不这样做，显然获得收入就太好了。第二，呃，人工智能在可预见的未来有利于资本，这种情况已经持续了25年、30年，呃，计算机、互联网，都降低了劳动力份额，劳动力比资本更容易征税。我的意思是，你的许多听众可能对此感到非常高兴，这很好，但资本更具流动性，在政治上更强大，如果埃隆·马斯克支付与你的典型听众相同的税率，他就不会成为万亿富翁。

是的，我们有多元化的观众观看《萨兹释放》。我们有富人，也有普通投资者。嗯，你知道，在人工智能方面，在人工智能方面，肯，考虑到你在这里谈论的一些事情，你是否感到惊讶，我们的股市接近历史新高，而且集中在 7 只人工智能股票上。

我的意思是，如果你回顾历史，当铁路繁荣出现时，当你知道还有其他伟大的技术时，我们会看到这一点，这是相当极端的。我，我的意思是，我不知道接下来会发生什么，比你更好，但我确实看到的是，有很多公司，你在我开始之前就谈到了这一点，他们并没有受益那么多，但他们仍在支付利率，他们的消费者正在支付利率。有很多国家处于这种情况，呃，有些国家受益，但很多没有，他们陷入了麻烦，不仅仅是债务问题，人工智能公司最终破坏他们的增长战略，比如印度的外包情况如何？我的意思是他们非常有创造力，他们会找到其他东西，但是呃，你知道，事实并非如此，这是一把双刃剑，而且不仅仅是少数掉队者会受到打击。我认为相当多的经济，围绕它的政治是什么？天哪，看看今天的法国，你知道，在不远的将来可能是其他国家，英国，甚至美国。

你写了这个，呃，故事或者这个，呃，这篇文章，呃，某人，我相信在过去的三四个月里，标题是这样的：人工智能经济会创造一个永久的下层阶级吗？您现在能为我们解答一下吗？它会创造一个吗？

我告诉你，硅谷的每个人，现在基本上都在吐钱，你谈论亿万富翁，但他们中的很多人没有在正确的时间进入正确的公司。他们认为在三四年内，没有人会想要他们，他们将成为穷人。呃，这是极端的，但是，呃，我认为在可预见的未来，这肯定会加剧不平等。我的意思是增长就是这样。我不认为这本身是一个诅咒，但我不知道由此产生的政治反弹是什么。同样，这种情况已经持续了很长时间，这是我们看到的民粹主义反弹的一部分，无论是对民主党还是共和党。但我的意思是，让我们面对现实吧，人工智能直接通过经济加速它，间接通过它如何影响社交媒体，以及你知道，如何，如何假广告、假新闻等来加速它。所以是的，不，我认为我们正在进入一个非常不稳定的时期。这对我来说太神奇了。这么多顶级经济学家，我想说的是华尔街的大多数人，中央银行，你知道这一点，认为我们会永远处于这个平静的时期。利率将为零，债务将是免费午餐，你可以预测一切。我无法告诉你有多少人私下里这么想，甚至

我们正处于一个动荡的时期。这里有巨大的机会，但风险肯定是上升的，我们将看到世界各地采取一些行动。

我喜欢你的说法，你是对的。硅谷正在吐现金，而且在这种程度下，他们继续吐现金，如果他们帮助或支付呃，我猜，失业的工人，这些公司有什么责任来补偿他们正在解雇的人和那些在未来25年可能无法找到另一份工作的人。

是的，好吧，我的意思是，你知道，几乎所有在硅谷与你交谈的人都会谈论全民基本收入，你知道，以不同的方式给人们钱，但我想如果你问他们，你愿意为此支付多少钱，你知道，你愿意做什么？是的，我的意思是，那里将会存在一种紧张局势，可能需要 20 年以上的时间才能得到解决。我不认为仅仅一次选举就能解决这个问题。

肯，在我让你走之前，到底是什么让你彻夜难眠？我们即将进入中期选举季节。你知道，就像我们在这里讨论过的，呃，债务水平很高。我们得到了，我们得到了接近 5.5% 的 10 年期国债收益率。这些事情并不好。

是的，我的意思是，你知道，我正在尝试写另一本书。我不知道在危机来临之前我是否有时间完成它，所以，呃，我不会说这让我坚持下去。我们希望你

再过15年就别读完那本书。我不想发生危机。我不想发生危机，肯。

我需要一些时间。

好吧，很高兴见到你。来吧，呃，亲自来吧。我们会见到你

亲自。是的，

那太好了。我很想见你。我很快就会和你谈谈。

好的。

好吧，我们，呃，我们要结束危机谈话了，因为这让我感到害怕，但是他，但是肯提出这些事情是正确的。这是可怕的事情，所以它会再次发出警报。我会尝试以更快乐的方式结束这里，呃，然后回到我的汽车驾驶室。我喜欢汽车。我是一个超级汽车迷，而不是一个卡车迷，但这并不意味着我在评估一家公司的财务状况时会忽略卡车，特别是当该公司是通用汽车时。感谢美国银行团队研究并消化了通用汽车的新卡车阵容。对于通用汽车公司、其财务状况、今年下半年、明年、未来几年来说，这非常重要。他们喜欢他们所看到的。我想我们有很多这些新卡车的照片。通用汽车所有的小、小、小、小更新。他们对格栅进行了一些更新。他们在那里安装了更大的信息娱乐系统。他们给乘客一个屏幕。我还是没明白这些乘客屏幕。我认为他们很荒谬。呃，我不明白，我坐过车。没有人使用乘客屏幕，你知道乘客屏幕是什么吗？

我，我，我喜欢通用汽车。我拥有通用汽车。呃，它叫我的手机，我只是用我的手机。呃，来吧。但无论如何，呃，BFA 提出了一个非常好的观点，即通用汽车并没有，呃，尝试积极地重新设计这些卡车。卡车车主很忠诚。他们喜欢对卡车进行一些小的更新。他们不喜欢这些大的改革。他们喜欢，他们对品牌非常忠诚。所以 BFA 喜欢这一点。他们喜欢做一些小事情，新的头灯和格栅，16英寸的中央屏幕，像我刚才提到的新的乘客屏幕，改进一点点发动机，多一点马力，而不是惠普。所以这些都是好事。但有趣的是，我们还看到通用汽车这些卡车的价格更高。 BFA 指出，新款 Silverado 的涨幅约为 4.3.4.6%，新款 Sierra 的涨幅约为 2.9%。所以我认为通用汽车在这里按下了很多正确的按钮。现在，我不会对其他汽车制造商的做法嗤之以鼻，比如拉姆、斯坦蒂斯或福特以及他们的标志性卡车。随着这些卡车开始上架陈列室，消费者现在正在进行的小升级可能会给通用汽车带来大笔收入。卡车利润非常大

通用汽车中心。 GM 搞定了。我认为他们是对的。我仍然不会买一辆卡车，但它就是这样。现在你作为投资者有一项重要的工作，呃，至少，呃，在我看来。事实上，我把所有这些东西都写在了我的新 Sazi 的基本原则上。下车后我会把这个发给X。我知道你们都对我在人性层面以及投资方面的立场非常感兴趣g.现在，您可以轻松了解您投资组合中每家公司的所有信息。您必须知道您的投资组合中发生了什么。我不想听到这太难了。使用 Yahoo Scout 帮助综合信息，然后 Yahoo 找到办公空间进行分析。在研究公司时我喜欢做的一件事就是研究最高管理层的性格、他们的成长经历、他们和谁在一起，当然还有他们的薪酬待遇。永远不要低估富有的高管通过实现激进的盈利目标来获得更多财富的愿望。他们已经拥有了权力。他们想要的是在银行账户中添加更多的零以及战利品和其他小饰品。话虽如此，我还是为大家挖掘了 Skydance 新任高管的薪酬情况。我只是在节目开始时谈论他们。这些人现在可以说是所有媒体中最有权势的人。他们知道他们拥有世俗的力量。对他们来说，就是让斯科特·丹斯成为最好的版本，从而增强这种力量。他们可以通过推动强劲的营收和净利润来实现这一目标。最好相信他们有

激励计划让他们在 2030 年以后保持高度积极性。看看来自亿万富翁拉里·埃里森家族的大卫·埃里森就知道了。无论亿万富翁背景如何，大卫都在寻求扩大自己的影响力，而且他正在获得超丰厚的报酬。为此，2031 年 2031 年年度 2000 万美元的股权补助就非常令人胃口大开。我认为斯科特·丹斯（Scott Dance）的高管薪酬方案创造了一支非常积极主动的团队。预计不会浪费时间大规模削减成本和改变公司营收的动力。这个群体的财富取决于最高级别的高管执行力。对我来说就是这样。保持释放。