Marvell Technology ( MRVL -4.82% ) 在 2026 年投资者日表示，预计 2031 财年收入将在 700 亿至 900 亿美元之间。从中间值来看，这几乎是该公司 2026 财年 82 亿美元销售额的 10 倍。也许更引人注目的是，华尔街此前预计收入将低于 500 亿美元。
继今年早些时候黄仁勋称这家半导体公司为下一个万亿美元股票的推动下，Marvell 的股价出现了惊人的上涨，目前该公司的股价已经出现溢价。然而，如果管理层接近其新预测，今天的价格可能看起来不会那么贵。
那么，今天投资 Marvell 的 10,000 美元实际上会变成什么呢？剧透警告：Marvell 可能会成为一个多面手。
Marvell 看到了 4000 亿美元的机遇
管理层的乐观态度围绕着投入人工智能基础设施的资金数量。 Marvell 预计，到 2030 年，数据中心和通信之间的总可寻址市场 (TAM) 将以 45% 的复合年增长率 (CAGR) 增长，最终达到 4000 亿美元。
该公司对2031财年的收入预测分为以下几类：
800亿美元
数据来源：Marvell 投资者关系部。按作者列出的表格。
我认为这个预测是可以实现的，这要归功于一些强大的合作伙伴。 Marvell 与 Alphabet 的合作关系包括围绕 Google 张量处理单元 (TPU) 生态系统的定制芯片，包括推理加速器、网络、存储、内存接口和近内存计算。此外，到 2033 财年，谷歌的采购承诺可能高达 1200 亿美元。
然后是 Nvidia，该公司今年早些时候向 Marvell 投资了 20 亿美元，作为围绕 NVLink Fusion 扩大合作伙伴关系的一部分。 Marvell 将提供定制 XPU 和扩展网络，以插入 Nvidia 更广泛的 AI 生态系统，同时两家公司还在硅光子学方面进行合作。这一点特别有趣，因为 Nvidia 自己估计，到本世纪末，NVLink Fusion 围绕人工智能工厂的机会每年可能达到约 2500 亿美元。
华尔街低估 Marvell
Marvell 将 2028 财年收入目标从 180 亿美元提高到约 200 亿美元。作为参考，华尔街的模型是 182 亿美元。如前所述，该公司预计到 2031 财年收入将在 700 亿美元至 900 亿美元之间。这意味着比华尔街普遍预期的 470 亿美元有 70% 的上升空间。
管理层对其预测充满信心，因为这些数据是基于现有客户订单、当前设计成果和已在开发的项目的可见性而建立的。如果公司收入达到 800 亿美元，管理层预计每股收益将超过 30 美元。
到 2031 年，Marvell 的收入将增加两倍
基于远期市盈率 (P/E)，Marvell 的估值约为每股 281 美元。此外，一家收入接近 800 亿美元的公司不会永远每年以两位数的百分比增长。
YCharts 提供的 MRVL 市盈率（远期）数据
出于这个原因，我将假设一些估值压缩。如果 Marvell 每股盈利 30 美元，市盈率为 22 倍（更接近更广泛的半导体行业平均水平），那么该公司股票的价值约为 660 美元。以更激进的市盈率计算，例如 30 倍市盈率，Marvell 股票的价值可能约为 900 美元。
这一分析表明，与当前价格相比，上涨约 135% 至 220%，到 2031 财年末，10,000 美元的投资将变为约 23,500 至 32,000 美元。这可能会留下一些上涨空间，因为管理层的实际目标是每股收益超过 30 美元。
总而言之，管理层的新预测改变了 Marvell 股票的话题。对于在人工智能芯片价值链中寻找不那么明显的名字的投资者来说，Marvell 正在成为整个人工智能基础设施时代值得购买和持有的引人注目的股票。