德克萨斯州的蓝灯对马斯克的帝国来说是一种逆风，也是合并的减速带，而不是交易杀手。盘前走势就证明了这一点。截至美国东部时间 11 月 4 日上午 9:01，SpaceX (SPCX) 的股价为 131.99 美元 (-6.60%)，而 11 月 3 日的收盘价为 141.31 美元。特斯拉 (TSLA) 的股价为 378.38 美元 (-5.05%)，收盘价为 398.50 美元。
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SpaceX (SPCX)：收盘价 141.31 美元 ||上市前 131.99 美元 || 52W 系列 104.83 美元–225.64 美元 || 100 万：-11.10%
特斯拉 (TSLA)：收盘价 398.50 美元 ||上市前 378.38 美元 || 52W 系列 297.38 美元–498.83 美元 ||年初至今：-12.95%
价格以上面的邮票为准。上市前的印刷品很薄并且可以反转。
发生了什么变化
德克萨斯州：民主党赢得了州长职位（吉娜·伊诺霍萨击败格雷格·阿博特）、美国参议院席位和几个全州办事处。路透社，来自 Investing.com，2026 年 11 月 4 日
国会：民主党也拿下了参众两院。马斯克向共和党提供了近 4.5 亿美元的支持。路透社，来自 Investing.com，2026 年 11 月 4 日
监督：即将上任的众议院监督主席罗伯特·加西亚告诉共和党人和他们的盟友“请律师”。据报道，民主党人曾考虑调查马斯克的公司。
操作风险
数据中心是压力点。伊诺霍萨主张暂停新数据中心建设并终止税收减免。 SpaceX 计划明年将计算能力从 1.7 GW 增加到 13 GW。德克萨斯州和佐治亚州约占美国人工智能数据中心投资的三分之一。 Investing.com，2026 年 11 月 4 日
博卡奇卡暴露了。伊诺霍萨反对将海滨州立公园出售给 SpaceX：“德克萨斯州是不可出售的。”
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政府风险敞口很大。 SpaceX 从政府合同中赚取了数十亿美元，而星链对于国防至关重要。监督可能会增加。
抵消牛市的理由：摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 将其 2027 年预期提高了近一倍。他现在预计 2027 年收入将达到 175B 美元，2028 年收入将达到 289B 美元，自由现金流将在 2031 年而不是 2035 年转为正值。 Investing.com，2026 年 11 月 4 日马斯克还开玩笑说“太空数据中心”看起来很有吸引力。
合并几率
目前情况：两家公司都成立了特别委员会。马斯克表示，合并有“很多优点”，但“不能保证”达成协议。路透社估计其规模约为 3.5T 美元。会谈还早。路透社，来自 Investing.com，2026 年 10 月 20 日
逆风，现在更大：
路透社报道称，马斯克的公开支持可能会引发股东审查，并将谈判推迟数周，这与 SolarCity 诉讼的情况相呼应。路透社，来自 Investing.com，2026 年 10 月 23 日
民主党国会可以举行听证会并向监管机构施加压力。反垄断风险已经被标记出来。
彭博社报道称，该公司正努力在 2027 年上半年宣布一项交易，因此该交易可能会在特朗普执政期间完成。现在看来，这个时间表更加紧迫。
为什么马斯克仍然会推动：
根据巴克莱银行的说法，SpaceX 收购特斯拉后，马斯克将通过 SpaceX 的 10 倍投票权股票获得约 37% 的所有权和 56% 的投票权。这就是他所说的他想要在特斯拉获得的控制权。路透社，来自 Investing.com，2026 年 11 月 3 日
SpaceX 表示，任何交易都需要得到控股股东马斯克的批准，这加剧了利益冲突问题。
底线
这次选举增加了交易的时间成本、诉讼成本和政治摩擦成本。这并不能消除马斯克的动机。特斯拉自 7 月底以来股价上涨 34%，部分反映了合并希望，因此它的损失更大。 SpaceX 更容易受到数据中心建设和政府审查的影响。两者都因人工智能的增长而定价，而政策摩擦直接影响了人工智能的增长。稍后完成的合并与按时完成的合并是不同的赌注。
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