原文标题：Sundar Pichai's Alphabet Has Grown Google Cloud Revenue 82% Year Over Year. Here's Why That Growth Rate Justifies the Company's Capex Bet.
自从公司表示计划今年将资本支出（capex）提高到最高2050亿美元，较其最初1800亿至1900亿美元的展望大幅增加以来，市场对Alphabet（NASDAQ: GOOG）（GOOGL +0.63%）股票的态度已经转差。
这一公告完全盖过了公司出色的第二季度业绩，而投资者正在纠结的问题是，这笔支出是否合理。显然，如果市场认为会有可观的积极结果，它就不会做出负面反应。
然而，市场并不总是正确的，有时，这正是投资者能够抓住最佳机会的地方。这就是为什么谷歌云的增长证明了资本支出的合理性，而在当前价格下，谷歌的定价值得买入。
高增长成功所需的所有要素
Alphabet最为人所知的是其谷歌部门，该部门控制着90%的互联网搜索市场，但它还拥有多家主导性公司，包括YouTube和Android。
Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊。图片来源：Alphabet。
如今，它的重大机会在于人工智能（AI）；与其他超大规模云服务商一样，它正在扩建以抢占市场份额。尽管它在云服务领域面临来自亚马逊的激烈竞争——后者的亚马逊云服务（AWS）部门拥有28%的全球市场份额——以及拥有21%份额的微软，但拥有14%份额的谷歌增长速度快于两者。
在2026年第二季度，谷歌云收入同比增长82%。在基数扩大的同时销售加速是一项令人印象深刻的成就，并意味着巨大的机会。如果它不投资以满足惊人的需求，就会失去抢占市场份额并通过更高增长回报投资者的机会。
首席执行官桑达尔·皮查伊表示，管理层认为其支出带来了有吸引力的投资回报率（ROI），否则就不会这样花钱。然而，这笔支出需要时间才能开始产生结果。事实上，即使Alphabet自上市以来首次报告负自由现金流，它也已经警告投资者，明年的资本支出很可能再次增加。
Risky business?
这时，它在投资者眼中开始显得风险更高。Alphabet正通过债务和股权两种方式筹集资金来为资本支出提供资金，从而提高了其风险状况。
有趣的是，沃伦·巴菲特已成为Alphabet的超级粉丝，它现在是伯克希尔·哈撒韦的第三大持仓，与可口可乐并列。巴菲特经常说，伟大的企业不需要大量资金就能赚很多钱，而他喜欢苹果等科技公司的一点正是其轻资产模式。他在2025年年度会议上说：“不投入任何东西就赚很多钱，总是比投入很多钱才赚很多钱更好。”
伯克希尔首席执行官格雷格·阿贝尔和巴菲特显然认为回报证明了这笔支出的合理性。皮查伊解释说，AI业务“看起来像是非凡的机会，只要在这些机会上执行得好，就会带来非凡的回报”。
Alphabet已多次证明自己能够把握机会，利用其平台实现更大增长，并交出健康的盈利能力。它在AI领域很可能再次做到这一点，而聪明的投资者会认识到，这是逢低买入的机会。