一段时间以来，这一直是有关伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA -1.77% ) ( BRKB -1.76% ) 的更大的叙述之一。也就是说，该集团通过出售的股票数量超过其股票投资组合购买的股票数量，积累了越来越多的闲置现金。事实上，截至今年第一季度，伯克希尔已连续 14 个季度这样做。

这表明，一段时间以来，首席执行官格雷格·阿贝尔和他的前任沃伦·巴菲特认为没有什么值得以所要求的价格拥有的。当然，这对所有投资者都有影响。

不过，地平线上仍有一线希望。在该公司截至六月的第二财季中，伯克希尔为其股票投资组合购买的股票最终多于出售的股票，这表明存在值得买入的便宜股票。

伯克希尔的数据

别太兴奋。阿贝尔——在董事会主席巴菲特可能的指导下——并没有完全深入研究他所关注的每一个名字。第二季度，该公司仅净购买了 198 亿美元的股票，其中买入了 235 亿美元，而仅出售了 37 亿美元的股权。

数据来源：伯克希尔哈撒韦公司。作者绘制的图表。请参阅随附的电子表格以获取源链接

这只是该公司本季度初拥有的 3,974 亿美元流动性的一小部分，而且仍然只是其目前持有的 3,655 亿美元现金和现金等价物（其中 63 亿美元由全资铁路 BNSF 持有）的一小部分。但这只是一个开始……也许吧。

一个微妙但重要的提示

这当然不是大举进军股市。话又说回来，那就不会了。

巴菲特很少急于投资伯克希尔哈撒韦公司的闲置现金，尤其是在牛市中期，当估值往往达到高于平均水平时。阿贝尔也不太可能着急，即使他确实比巴菲特在去年底辞去首席执行官兼首席选股人一职之前更愿意尝试一下。

换句话说，不要太沮丧，因为伯克希尔截至第一季度末持有的大部分现金仍然处于观望状态。另外，请记住，伯克希尔哈撒韦公司在今年 7 月第二季度结束后才完成了对房屋建筑商泰勒莫里森 (Taylor Morrison) 的全现金 68 亿美元收购。

纽约证券交易所代码：BRKB

也许对投资者来说更大的收获是，虽然整个市场可能仍然被高估——标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.36%) 的前瞻性市盈率目前接近多年高点，但事实上——伯克希尔第二季度的净投资表明，仍有一些个人前景值得考虑。

为此，我们尚不清楚伯克希尔哈撒韦公司在第二季度购买了哪些股票。该集团可能购买了一些新名称，或者可能只是扩大了现有的地位，或者可能将两者结合起来。直到该公司提交其 13F 披露文件（可能在本周晚些时候），我们才能确定。当然，一如既往，该文件可能是您自己的投资组合创意的重要来源。