高通 (QCOM -0.29%) 并不经常与英伟达 (NVDA -0.52%) 和博通 (AVGO +0.39%) 等人工智能领导者相提并论。它是世界上最大的移动芯片制造商之一。尽管如此，其面向人工智能的芯片并没有像英伟达的数据中心 GPU 或博通为超大规模企业定制的人工智能加速器那样吸引那么多的关注。

高通的股价在过去五年中仍然上涨了 40%，但英伟达和博通的股价分别上涨了约 1,000% 和 630%。然而，由于三个简单的原因，相对于那些人工智能领导者，高通公司看起来仍然不便宜。

1. AI战略增长潜力有限

高通的主要人工智能战略是在其现有芯片中添加边缘人工智能（设备上处理）功能。其最新版本的 Snapdragon 芯片为移动设备、可穿戴设备、车辆和个人电脑提供动力，可在本地处理人工智能任务，而不是依赖基于云的服务。

这些边缘人工智能芯片具有创新性，但它们主要针对预算有限的消费设备制造商，这最终限制了它们的定价能力和整个潜在市场。相比之下，英伟达和博通为超大规模企业生产人工智能芯片，这些企业正花费数千亿美元来扩展其基于云的人工智能基础设施。

高通正试图通过其 Cloud AI 100 和用于推理任务的下一代人工智能加速器进军数据中心市场，但它可能很难在这个拥挤的市场中脱颖而出。

纳斯达克股票代码：高通

2.它的增长速度比人工智能同行慢得多

从2025财年（截至去年9月）到2028财年，分析师预计高通的收入和每股收益复合年增长率分别为6%和27%。这种增长轨迹是健康的，但与超大规模驱动的人工智能同行相比相形见绌。

从 2026 财年（截至今年 1 月）到 2029 财年，分析师预计 Nvidia 的收入和每股收益均将以 61% 的复合年增长率增长。从2025财年（截至去年11月）到2028财年，他们预计博通的收入和每股收益复合年增长率将分别达到62%和80%。我们应该对这些估计持保留态度，但它们表明高通对边缘人工智能芯片的关注将限制其长期增长。

3.仍然比Nvidia和Broadcom贵

过去几年，高通的表现大幅落后于英伟达和博通，但相对于未来的盈利来说，它的价格从根本上来说仍然更高。

截至撰写本文时，高通的市盈率是明年市盈率的 26 倍，而英伟达和博通的市盈率分别是明年市盈率的 15 倍和 22 倍。大多数投资者会考虑这些倍数并购买英伟达和博通而不是高通——除非高通在数据中心市场取得更大进展，否则这种趋势可能会持续下去。