NuScale Power ( SMR -15.67% ) 股价上周单个交易日飙升逾15%。是什么导致价格飙升？很难说。该公司没有发布任何重大公告，华尔街分析师也没有发布新报告。估值上涨可能只是因为小型模块化反应堆 (SMR) 开发商重新燃起了兴趣，因为 SMR 同行 Oklo (OKLO -9.18%) 的股价也上涨了 7%。

值得注意的是，SMR 股票的上涨是在长期下跌之后发生的。即使在反弹之后，NuScale 股价今年仍下跌 28%，Oklo 股价下跌约 44%。

像 NuScale 这样的 SMR 股票现在是否已经做好了更有意义的反弹的准备？有充分理由看好整个行业。但 NuScale 有一种对其有利的特定催化剂，可能会在 2026 年底前为该核电股票的股价带来巨大动力。

SMR 股票可能因人工智能资本支出预期增加而反弹

NuScale 的股价上涨并没有明显的原因。但这并不意味着市场现在才开始消化潜在的增长动力。

在介入之前，投资者应该首先了解是什么让 NuScale 作为一家企业如此有吸引力。小型模块化反应堆（SMR）的概念已经存在了几十年。然而纵观历史，只建造了两套小型反应堆系统。

为什么这些微型发电厂如此罕见？主要原因是成本。按每兆瓦计算，建造更大的核电站更便宜。中小型反应堆可以以较低的前期成本更快地建造，但从历史上看，速度和初始融资并不是最重要的优先事项。美国的电力需求通常会按预期增长，但在 2000 年代初的大部分时间里，电力需求根本没有增长。因此，核开发商最关注的是降低长期成本。这意味着建造常规规模的核电设施。

这种历史范式现在已经成为过去。人工智能 (AI) 的快速崛起正在推动能源需求大幅增长，这一趋势将持续数十年。人工智能公司正在竞相保持竞争力。这意味着尽快建设数据中心基础设施。然而，电网的设计目的并不是为了满足这种突然大幅增长的能源需求。很快就需要新能源。正是这种转变突然让 NuScale 和 Oklo 等 SMR 开发商成为焦点。

纽约证券交易所代码：SMR

NuScale 已经列出了一份潜在客户名单，其中包括与田纳西河谷管理局达成的 6 吉瓦交易。如果建成，该系统将是世界上最大的。奥克洛也拥有令人印象深刻的客户渠道。然而重要的是，这些项目都还没有完全进入建设和商业化阶段。今年 SMR 股价的疲软可能是由于人们对 SMR 在现实世界中的采用日益持怀疑态度。

然而，这些担忧上周遭到了一些严重的抵制。 9 月 3 日，OpenAI 宣布其新模型将实现通用人工智能（AGI）。消息公布后，我认为，随着人工智能公司急于保持竞争力，这可能会提高对人工智能资本支出的预期，甚至高于之前的预期。

这一积极的推动力到来之际，NuScale 正在接近一个主要催化剂：其在美国东部的 6 吉瓦 SMR 系统签署了电力采购协议 (PPA)。人工智能公司资本支出的上升可能会提高大规模采用 SMR 的可能性。然而，购电协议的签署将使公用事业客户承诺在未来几年内从该项目购买电力。对于潜在的采用来说，没有比这更好的信号了。 NuScale 的首席财务官希望在今年年底前签署一份购电协议，这可能成为 NuScale 股票和整个 SMR 行业的主要催化剂。