根据标准普尔全球市场情报的数据，甲骨文 (ORCL -0.93%) 的股价在 7 月份下跌了 11.4%。这一举措不能孤立地看待，因为它发生在人工智能（AI）相关股票普遍抛售期间。尽管涉及人工智能主题的股票（包括甲骨文）在 8 月初强劲反弹，但值得注意的是，甲骨文仍然落后于领先的超大规模企业。
甲骨文继续表现不佳
为了说明上述观点，下面是自 6 月初以来 Oracle 股票与其他超大规模企业、Alphabet、微软和亚马逊相比的图表。
YCharts 提供的 ORCL 数据
然后，从长远来看，该股的表现不佳是显而易见的。
表现不佳的原因，以及微软的表现不佳，是由于两家公司都严重依赖 OpenAI。此外，甲骨文的资产负债表正在恶化，因为在向 OpenAI 等公司提供计算服务之前，它承担了大力投资人工智能基础设施的短期负担。需要提醒的是，Oracle 与 OpenAI 签订了价值 3000 亿美元的 5 年期协议，从 2027 年开始提供计算服务。
市场继续担心甲骨文什么
如上所述，在秋季与 OpenAI 签署协议后，甲骨文的股价开始下跌。随着甲骨文的信用违约掉期价格（保证债券违约的价格）飙升，信贷市场也表达了对该交易的怀疑。简而言之，市场对 OpenAI 履行财务义务或获得资金支持业务的能力表示怀疑。
正如标准普尔全球评级信用机构在将 Oracle 债务评级下调至 BBB-（比垃圾级高一级）时指出的那样，OpenAI 可能占 Oracle 6380 亿美元剩余履约义务 (RPO) 的一半左右。
甲骨文下一步将何去何从
更积极的一面是，甲骨文在 7 月份与五角大楼赢得了一份价值 70 亿美元的 10 年期软件协议，这提醒投资者，它不仅仅是在人工智能计算服务方面的业务。
此外，甲骨文最近扩大了与 Alphabet 旗下谷歌的合作伙伴关系，将谷歌的 Gemini AI 模型纳入其企业应用程序套件中。这项交易可能会保持客户粘性，因为它为客户提供了嵌入其解决方案的高性能人工智能模型，因此他们不太可能考虑为其企业应用程序选择替代解决方案提供商。
这些进展是朝着正确方向迈出的一步，并有助于证明 OpenAI 交易并不是推动其前景的唯一因素。