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SpaceX (SPCX) 面临着关键的一周，该公司准备于 8 月 4 日公布其作为上市公司的首个季度收益，随后紧随其后的是 8 月 6 日大规模股票禁售期满。
进入季度报告时，SPCX 股价徘徊在 109 美元左右，较年初至今的高点下跌约 50%，较首次公开募股 (IPO) 价格 135 美元下跌约 19%。
SpaceX 浮标中有多少比例被卖空？
SpaceX 的空头兴趣大幅增加，截至 7 月 29 日达到 2.193 亿股，约占可交易流通股的 34%，这使其成为美国做空最多的大型上市公司。
看跌头寸价值约为 246 亿美元，超过了特斯拉 (TSLA) 的空头头寸，自 SPCX 开始交易以来，看跌头寸已累计获得约 73 亿美元的按市值计价的收益。
借入股票以维持空头头寸的成本已大幅上升，但分析师预计这种摩擦将在下周事件发生后缓解。
持有 SpaceX 股票的近期风险
8 月 6 日的禁售期到期可能是最重大的近期风险，约 9.115 亿股股票将有资格出售。
这将使目前流通股约 6.4 亿股增加一倍多，自由流通股占流通股总数的比例从约 5% 增加至 12%。
以目前的价格计算，这意味着价值接近 1000 亿美元的股票可能会进入市场，而这只是截至 2027 年 1 月的八个计划解锁部分中的第一部分。
对 SpaceX 的盈利有何期待？
市场普遍预计 SpaceX 本季度营收为 67.5 亿美元，调整后 EBITDA 约为 20 亿美元，调整后每股亏损约为 0.26 美元。
Starlink 消费者订户估计为 1200 万，每个用户的平均月收入接近 65.50 美元。
在财报发布前，摩根士丹利维持 SPCX 股票的“增持”评级，目标价为 300 美元，将当前时期视为该公司面临最大压力的“Max Q”时刻。
分析师的综合分析对 Space 的估值为 8 美元，Connectivity 的估值为 128 美元，X 和 Grok 的估值为 12 美元，Enterprise AI 的估值为每股 152 美元。
事实上，他们认为，以 100 美元计算，SpaceX 股票的交易价格是 2028 财年电动汽车与息税前利润的 18 倍，而人工智能 (AI) 机会的价值基本上为零，使其远期收益比沃尔玛 (WMT) 便宜。
然而，该公司最近举行的投资者会议中，超过三分之二的投资者对截至年底的 SPCX 都表示看跌。
期权数据表明 SPCX 股票走向何方
基本面显示，这家公司仍然严重亏损，2025 年销售额为 187 亿美元，亏损近 50 亿美元，2026 年第一季度亏损约 42.8 亿美元。
Starlink 仍然是唯一盈利的部门，第一季度营收 32.6 亿美元，营业利润 11.9 亿美元，而人工智能部门则出现 24.7 亿美元的营业亏损。
资本支出预测令人震惊，预计将从今年的近 490 亿美元增长到 2028 年的 1,180 亿美元，同期总债务预计将超过 2,180 亿美元。
技术指标也仍然一致看跌，该股交投于 20 日移动平均线 (MA) 下方，处于下降通道模式内。
期权市场定价在财报事件前后双向隐含波动 14-15%。
然而，华尔街分析师却不这么认为。目前 SpaceX 股票的共识评级为“适度买入”，平均目标价为 228 美元，表明此后还有巨大的上涨潜力。
计划于 8 月末或 9 月初发射的星舰 14 号航班将首次成功登上上层舞台，这是分析师认为除收益报告本身之外最具体的上行催化剂。
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