在发布好坏参半的 2026 年第二季度收益报告后，Meta Platforms ( META -0.39% ) 在 7 月 30 日下跌了 10%，这是今年最糟糕的一天。在本月开局强劲后，这结束了连续 11 天的下跌。

由于联合创始人兼首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 拥有 Meta 约 13% 的股份，因此他的净资产随着公司股票的变动而变化。最近的经济低迷使他的净资产减少了近 180 亿美元。

Meta 和扎克伯格在人工智能 (AI) 上下了很大的赌注。让我们看看投资者为何担心以及这一赌注是否可能获得回报。

成本上升，自由现金流直线下降

从 2026 年第二季度的收益来看，Meta 的营收看起来不错。销售额达 608 亿美元，同比增长 28%。报告的其余部分更加不确定。

稀释后每股收益 (EPS) 为 6.18 美元，远低于预期的 7.22 美元。成本和支出同比增长 55%，达到 420 亿美元。自由现金流 (FCF) 锐减至 7.84 亿美元，与一年前报告的 85 亿美元相差甚远。

人工智能支出显着推高了 Meta 的成本，目前预计 2026 年资本支出将达到 1300 亿美元至 1450 亿美元。这是对该范围下限的轻微调整，之前的上限为 1250 亿美元。 Meta 尚未提供任何 2027 年资本支出指引，因此它几乎没有采取任何措施来缓解人们对明年支出将进一步飙升的担忧。

Meta 的人工智能支出值得吗？

Meta 当然不是唯一一家进行大规模人工智能投资的公司。 Alphabet、亚马逊和微软今年预计将花费更多，因此在某种程度上，这正是与其他超大规模企业竞争所需要的。 ( 谷歌 +0.77% ) ( 谷歌 +1.11% ) ( 亚马逊 -2.32% ) ( 微软金融时报 +1.06% )

问题在于，这三家科技公司拥有蓬勃发展的云业务，这有助于证明其人工智能投资成本的合理性。尽管有人猜测 Meta 也可以销售计算，但目前它还没有这样做，而且其收入来源也更加有限。

纳斯达克股票代码：META

扎克伯格最近的言论并没有帮助消除这些担忧。他告诉分析师，衡量扩建的投资回报率是“一个非常技术性的问题”，这引发了人们对 Meta 是否有有效的投资回报模型的怀疑。

这也不全是坏消息。广告展示次数同比增长 14%，每个广告的平均价格同比增长 12%。 Meta将其广告效果的近期改进归功于其人工智能广告工具，因此看来投资回报率在一定程度上体现在现有业务中。

Meta 仍然拥有出色的资产负债表，并且收入正在增长。考虑到构建有竞争力的人工智能模型的重要性和计算能力的价值，其人工智能投资是可以理解的。对于对这家社交媒体公司的波动感到满意的投资者来说，目前的下跌可能值得一看。如果您决定投资 Meta，请在即将发布的收益报告中关注其支出、自由现金流和广告增长，以衡量其人工智能投资的效果。