英伟达在人工智能（AI）计算单元市场上拥有最大的市场份额。它的GPU已经成为人工智能计算能力的代名词，但它并非没有竞争。
最明显的选择之一是 Advanced Micro Devices，因为它也生产 GPU。然而，AMD 的数据中心部门远小于 Nvidia，而且最近几个季度的增长速度也较慢。
然而，GPU 并不是人工智能计算的唯一方式。虽然 GPU 非常灵活并且可以执行大量任务，但它们并未针对任何一种工作负载进行优化。在人工智能世界中，有许多任务需要重复完成，而专门的计算单元可以在这些任务中发挥作用。
这是我认为英伟达业务面临最大威胁的地方，这个行业有两个关键参与者。
定制AI芯片未来有望更加普及
两家主要的定制人工智能芯片公司是 Marvell 和 Broadcom (AVGO +3.08%)。 Marvell 的主要客户是微软和亚马逊，而 Broadcom 则与 Alphabet、Meta Platforms、Anthropic 和 OpenAI 合作。 Marvell 和 Broadcom 与 AMD 和 Nvidia 非常相似。虽然 Marvell 拥有该业务并正在竞争，但它没有规模。 Marvell 第二季度 AI 数据中心收入总计 21 亿美元。
博通的AI半导体收入达到167亿美元。博通是这个行业中的佼佼者，我认为英伟达确实需要担心这一点。
博通定制人工智能芯片帝国皇冠上的明珠是谷歌的张量处理单元（TPU），这是博通和 Alphabet 长期合作的设备。这些设备已经经历了几代，甚至开始由 Alphabet 在市场上销售，因为对它们的需求如此之高。博通的其他客户将寻求重新创建这些针对自己的工作负载进行优化的单元，而博通将从该领域的增长中受益匪浅。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间上午 11:36
今年，他们估计 AI 部门的收入将达到 580 亿美元左右。不过，这一数字预计在 2027 年将达到 1150 亿美元，在 2028 年将达到 2300 亿美元。作为参考，英伟达预计 2027 年收入增长约为 70%，因此博通的增长速度将会放缓。这表明随着扩建规模的扩大，博通将从英伟达手中夺取市场份额。尽管如此，它永远不会完全取代 Nvidia，因为 GPU 在许多情况下都很有用，而定制 AI 芯片却没有。
这为这两只股票留下了一个主要市场，尽管博通可能处于更有利的地位来获得更多业务。然而，其股价并没有真正反映 2027 年的任何增长。
博通的股票并不贵
博通目前的市盈率为 43 倍，这并不是非常便宜。然而，它并没有考虑到明年预计将出现的大规模增长。
YCharts 提供的 AVGO 市盈率数据
该股目前的交易价格是明年盈利预期的 17 倍，这表明市场预计会有巨大的增长。如果博通到下一财年末市盈率升至 35 倍，则表明该股有潜力翻倍。
这是短期内的丰厚回报，但请记住，博通还表示将在 2028 年将其收入基础再次翻倍。这意味着博通未来还会有多年的强劲回报。随着博通在人工智能领域获得新客户，博通有很多机会与英伟达一起牢固确立自己在人工智能计算领域的主要领导者的地位。因此，我认为现在购买是明智的。