要点

纳斯达克战略：MSTR 高管表示，该公司近期的首要任务是加强其数字信贷业务，特别是其 STRC 首选工具，而不是回购普通股或支付 MSTR 股票股息。

在 Natalie Brunell 主持的现场投资者问答中，创始人兼执行主席 Michael Saylor 和首席执行官 Phong Le 解决了股东对普通股表现、公司资本结构、STRC 流动性以及比特币在 Strategy 长期商业模式中的作用的担忧。获取战略提醒：战略优先考虑数字信贷 日本的加密货币改革可能会打开一波机构资金浪潮之门 Saylor 将比特币描述为更广泛的数字资产分类中的“数字资本”。在他看来，比特币与黄金、房地产、股票和信贷等资本储存竞争，而 STRC 代表“数字信贷”，旨在产生比比特币波动性更小的收益。

他表示，Strategy 看到了开发数字货币工具的机会，将与法定货币挂钩的数字货币的相对稳定性与数字信贷产生的收益结合起来。塞勒表示，该公司相信扩大与比特币生态系统相关的信贷和货币市场产品可能有助于吸引来自传统金融市场的资本。

塞勒表示：“对我们来说，最重要的事情是稳定信贷业务，并尽可能建立最可持续、最高质量的信贷业务。” “股权实际上会稍后到来。”

Le 表示，该公司的目标是增加每股比特币的数量，该公司过去一直通过杠杆和可转换债券来实现这一目标，最近则通过 STRC 来实现这一目标。他表示，发行高于资产净值的股票来购买比特币可以以每股比特币为基础实现增值，并且使用股票发行收益以低于发行价的价格回购 STRC 也可以实现增值。没有计划派发普通股股息 在回应一位投资者表示其 MSTR 投资大幅下降时，Le 表示，普通股股东仍然是公司“最重要的优先事项”，但表示 Strategy 不打算支付普通股股息。

Le 表示，Strategy 认为，资本可以更好地部署，让 STRC 取得成功，并利用由此产生的融资能力来收购比特币。 Saylor 表示，寻求股息收入的投资者应考虑该公司的首选工具，包括 STRC、STRK 和 STRD，而不是普通股。

Saylor 将 MSTR 描述为对比特币的敞口放大，并表示普通股在比特币回撤期间可能会大幅下跌，但其目的是在比特币市场走强期间跑赢大盘。他表示，MSTR投资者的投资期限至少应为四年，最好是七至十年。

Saylor 表示，如果 MSTR 的交易价格较资产净值大幅折价，则该公司愿意回购 MSTR。不过，他表示，MSTR 当时的交易价格并没有这么低，而 STRC 的交易价格却低于面值。因此，该公司将 STRC 回购视为更优先的事项。 STRC 交易范围和流动性 Saylor 表示，Strategy 计划将 STRC 保持在 99 美元至 100 美元的目标范围内，并且不希望该工具的交易价格大幅高于 100 美元。他认为，稳定的定价在面值附近支持了流动性，并使投资者有信心他们可以在没有重大价格不确定性的情况下买卖该工具。

他表示，如果 STRC 跌破面值，该公司将利用其资源支持 STRC；如果需求推动证券价格高于该水平，该公司还将发行近 100 美元的供应。塞勒表示，该方法旨在创建一种低波动性、高流动性的数字信贷工具，而不是一种广泛交易的工具。

Le 表示，STRC 最近的缩减和复苏的一个重要教训是保持美元流动性以支持股息支付的重要性。他表示，Strategy目前拥有48亿美元，并可能在未来筹集资金时增加其美元储备或其他形式的美元流动性。

Saylor 表示，Strategy 还了解到，必须做好买卖比特币和 STRC 的准备，作为动态管理其比特币储备、受限和非受限现金以及资本结构的一部分。机构采用和现金储备 Le 表示，Strategy 数字信贷产品的投资者结构已从约 80% 零售和 20% 机构转变为约 70% 零售和 30% 机构。他表示，散户投资者倾向于更早采用新产品类别，而机构投资者通常会在增加配置之前寻求一到三年的股息和交易历史。

Saylor 表示，Strategy 预计其美元现金余额、比特币储备和不受限制的运营现金将随着时间的推移而增加。他说，该公司可以机会主义地利用这些资本来回购信贷工具、普通股或债务，或者收购比特币。

Le 补充说，额外的现金储备可以支持 Strategy 的企业信用评级，根据他的言论，目前该评级为 B-。不过，他表示，对于评级机构来说，更重要的问题是比特币是否被视为公司资产负债表上的资本。

关于一项拟议的 MSCI 政策，该政策可能会将比特币财务公司从某些指数中剔除，Le 表示，MSCI 相关持股约占 Strategy 当前股票的 3% 至 4%。他表示，随着时间的推移，排除可能会造成抛售压力，但他表示潜在影响对公司来说并不重要。

塞勒表示，战略仍然专注于创造数字信贷，而不是收购不相关的现金流业务。他表示，增加此类业务将使股票、衍生品和信贷投资者的投资案例变得更加复杂。

“我们非常专注于我们的商业模式，”塞勒说。 “我们希望创造世界上最好的信用。”关于 Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR） Strategy 以前称为 MicroStrategy, Incorporated 纳斯达克股票代码：MSTR 是一家全球企业分析和移动软件提供商。该公司的旗舰平台提供商业智能、数据发现和高级可视化功能，使组织能够分析大量数据并提供可行的见解。除了传统的本地部署之外，Strategy 还提供一系列基于云的服务和托管产品，使客户能够利用其分析工具的强大功能，而无需管理复杂的基础设施。

由 Michael J. 于 1989 年创立。

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