埃隆·马斯克创立的航空航天和人工智能公司 SpaceX (SPCX +11.05%) 于 6 月 12 日以每股 135 美元的价格上市。6 月 16 日，其股价收于 211.39 美元的历史新高，但目前交易价格约为 140 美元。让我们看看它为何下跌——以及它可能走向何方。

为什么SpaceX的股价会暴涨暴跌？

较低的流通量（其发行的股份不到 5%）和市场炒作推动了 SpaceX 最初的上涨。但在巅峰时期，SpaceX 的市值达到 2.64 万亿美元，是其 2025 年收入 187 亿美元的 141 倍。尽管其收入在 2025 年增长了 33%，但其天价估值难以为继。随着首次公开募股带来的喜悦消退，投资者对其巨额亏损和激进的支出计划感到担忧，而其股价在高估值的重压下崩溃了。

SpaceX 在 IPO 前仓促收购 xAI（其中包含 Grok、X 及其其他人工智能资产），这也引发了危险信号。在那次收购之前，SpaceX 的利润微薄，因为 Starlink 的利润抵消了其发射服务部门的亏损。但在那次收购之后，人工智能和太空部门的亏损抹去了星链的利润。随着 SpaceX 加大人工智能驱动的投资和收购力度，在可预见的未来，这种压力将会加剧。

马斯克声称，到 2030 年，SpaceX 的年收入将超过 1 万亿美元，但其太空、卫星和人工智能业务需要扩大规模才能实现这一目标。目前，分析师预计到 2028 年其收入将增长至 1550 亿美元。从 2025 年开始，五年复合年增长率高达 103%，令人印象深刻，但到 2030 年达到 1 万亿美元需要更大的催化剂。

纳斯达克股票代码：SPCX

SpaceX 的股票下一步将走向何方？

SpaceX 的市值为 1.76 万亿美元，其股价是今年销售额的 39 倍。市销率仍然很高，但看起来并不像六月中旬那样过热。

然而，SpaceX 的估值以及即将在今年年底到期的锁定期应该会限制其近期涨幅。许多其他热门IPO——包括Meta、阿里巴巴和Snowflake——在广泛炒作的市场首次亮相后也面临着类似的回调。

尽管在 SpaceX 重新审视其 IPO 价格时购买它可能很诱人，但如果市场崩溃或该公司未能满足华尔街的极高期望，其价格可能会进一步下跌。因此，其他热门 IPO 的历史表明，我们现在不应该急于购买 SpaceX 的股票。