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对人工智能支出可持续性的日益担忧给半导体公司的股价带来压力。然而，台积电 (TSM) 却发出了不同的信号。这家全球最大的半导体代工公司公布 7 月份营收为新台币 4,675.8 亿元（145 亿美元），较上年增长 44.7%。
该公司报告了这样的业绩，同时预计 2026 年收入以美元计算将增长略高于 40%。 7 月份的增长率较高，这意味着尽管人们担心大型科技公司将继续在人工智能基础设施上投入资金，但对先进半导体产品的需求仍然强劲。这种需求影响了其他半导体股票，尽管整个半导体行业最近一直在衰退。
关于台积电股票
台积电是全球最大的半导体代工厂，总部位于台湾新竹。该公司生产半导体而不是设计半导体。 TSM 的客户包括 Nvidia (NVDA)、Apple (AAPL) 和许多其他科技公司。该公司的市值约为2.17万亿美元。
TSM 股票 8 月 10 日收于 418.47 美元，今天（8 月 11 日）交易价格约为 421 美元。年初至今，TSM 股价上涨约 40%，较 223.70 美元的 52 周低点上涨近 89%。尽管取得了所有这些收益，TSM 的交易价格仍比 479 美元的 52 周高点低约 12%。条形图数据显示过去 52 周内增长了约 74%。
该公司的估值已不再便宜，但盈利增长有一定道理。 TSM 股票的远期市盈率为 25.54 倍，市销率为 17.80 倍。这种倍数应与 44.57% 的利润率和超过 39% 的股本回报率结合起来考虑。换句话说，TSM的股票相当昂贵，但你为AI基础设施周期中涉及的最赚钱的业务付出了代价。
台积电业绩好于预期
台积电 7 月份的销售报告为已经令人印象深刻的第二季度业绩锦上添花。台积电公布第二季度营收为新台币 1.27 万亿元，即 402 亿美元，按当地货币计算同比增长 36%，按美元计算同比增长 33.7%。公司净利润同比增长 77.4%，台积电 EPS 达到新台币 27.25 元，即每股 ADR 4.31 美元。
公司的盈利能力也十分可观。毛利率为67.7%，营业利润率为60.3%，净利润率为55.6%。先进技术（7纳米及以下）占据了晶圆收入的77%。 3纳米工艺占据了晶圆收入的30%，而最新的2纳米技术则占据了3%。
这种技术组合非常重要，因为高性能计算产品和人工智能加速器越来越依赖于台积电最先进的半导体技术。高性能计算占第二季度收入的 66%，是人工智能基础设施底层半导体需求最明显的指标之一。
台积电管理层预计下一季度将继续保持这一势头。该公司的收入预计在 446 亿美元至 458 亿美元之间，这意味着中点为 452 亿美元。毛利率预计在65%至67%之间，营业利润率在56%至58%之间。
但或许更重要的是，台积电将 2026 年全年营收预期以美元计算增长略高于 40%，并将资本支出提高至 600 亿美元和 640 亿美元。 7 月份销售额增长了 44.7%，这意味着尽管由于去年人工智能的增长而增加了比较的难度，但该公司仍步入正轨。
2 纳米产品产量的快速增长提供了额外的催化剂。管理层预计第三季度业绩将受益于对先进半导体技术的强劲需求，包括公司最新半导体技术的提升。因此，对于那些想知道人工智能基础设施支出是否放缓的人来说，台积电的订单流却给出了相反的答案。
分析师对 TSM 股票有何预期？
分析师给予“强力买入”一致评级，平均目标价为 503.15 美元，较 8 月 10 日收盘价 418.47 美元有约 20% 的上涨潜力。最高目标 650 美元意味着更大的上涨潜力，而最低目标为 330 美元。
台积电不再是一家被忽视的公司，其估值反映了对人工智能持续增长的高预期。但随着 7 月份销售额增长 45%，越来越难说半导体需求高峰已经见顶。由于人工智能相关需求强劲、2纳米产量增加以及分析师维持“强力买入”共识，基础业务支持了 TSM 股票的看涨论点。
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