许多投资者正在密切关注 SpaceX (SPCX -3.76%)，因为该公司将于 8 月 4 日星期二发布第二季度业绩。

自 1 个多月前首次公开募股以来，SpaceX 股价已暴跌 31%（较历史高点下跌 51%），一些投资者正在观望，如果第二季度业绩超出华尔街的普遍预期，则将买入股票。

但历史表明，如果真的要购买 SpaceX 股票，最好等一年或更长时间。这就是为什么投资者不应该如此急于购买该公司股票的原因。

IPO后的忧郁

尽管 SpaceX 的 IPO 引起了高度关注——该公司通过此次发行筹集了近 860 亿美元，但 SpaceX 的股价下跌却令投资者感到失望。

但股东们可能没有意识到，SpaceX 正在走一条老路。佛罗里达大学教授杰伊·里特 (Jay Ritter) 编制的 1980 年至 2024 年数据显示，年收入 5 亿美元或以上的 IPO 公司在上市后的前三年表现比其价值加权市场指数低约 4%。

这并不是唯一表明 SpaceX 回报令人失望的历史数据。杰富瑞过去 26 年整理的 IPO 数据显示，市值超过 100 亿美元的公司上市第一年的涨幅通常仅为 3.5%。

无论 SpaceX 在未来 12 个月内上涨 4% 左右，还是三年后落后市场 4%，对于 SpaceX 股东来说，这都不会是一个令人印象深刻的结果。鉴于如此多的历史数据支持 IPO 股票表现不佳，看到 SpaceX 股价最近暴跌也就不足为奇了。

正在取得进展，但代价高昂

当然，任何数据集总会有异常值，而 SpaceX 可能会在未来一年或更长时间内证明是一只非常成功的股票。

该公司最近在火箭发射业务方面取得了一些重大进展，其中包括其 Starship 的第 13 次成功测试发射。 SpaceX 希望利用更大的火箭将平均发射成本降低高达 99%。该公司的火箭业务持续扩张，SpaceX 最近与美国太空军签署了一份价值 16 亿美元的合同，将在明年底之前执行 18 次猎鹰 9 号火箭任务。

但随着该公司投资人工智能（AI）等其他业务，该公司的资本支出正在加速。该公司去年的资本支出 (capex) 达到 207 亿美元，2026 年第一季度已达到 100 亿美元。

投资者并不喜欢科技公司目前正在进行的大规模人工智能支出热潮。由于股东质疑这些公司能否从人工智能投资中获得可观的回报，一些人工智能股票的股价最近出现下跌。随着 SpaceX 人工智能资本支出的增加，其股价可能会继续承受压力，直到股东看到这些支出的回报。

纳斯达克股票代码：SPCX

什么时候购买 SpaceX 股票合适？

根据历史数据，你可能至少要等到 2027 年中期才能购买 SpaceX，甚至更长时间。

如果 Jefferies 的数据对 SpaceX 来说是正确的，该公司的股价将会收复一些失地，但仅比开盘价上涨约 4%，即 156 美元左右。如果 Ritter 的历史 IPO 数据符合该公司的情况，你可能需要等到 2029 年再购买一些 SpaceX 股票。

SpaceX 的股价需要进一步下跌，才能看起来是一笔划算的交易。尽管自 IPO 以来股价已下跌 40%，但截至撰写本文时，该股的市销率 (P/S) 仍为 76，而科技行业的市销率平均约为 9。

对于一家公司来说，这是相当高的溢价。所有这些都意味着，即使 SpaceX 第二季度业绩令人印象深刻，投资者可能仍希望暂时观望。