Salesforce (CRM) 股票在过去三个月上涨了约 44%，而标准普尔 500 指数上涨了 3.5%。投资者在当前水平入场是在大幅上涨后买入的。因此，估值对即将到来的收益带来了更大的压力，以证明近期收益的合理性。您是否已经错过了 Salesforce 股票的走势？
利润和现金定价低于标准普尔 500 指数
不，不是利润或现金流。 Salesforce 股票的成本是过去 12 个月利润的 19.3 倍，而标准普尔 500 指数的成本是 22.1 倍。这个比率，即市盈率，是每年每一美元利润所支付的价格。以运营现金流衡量，Salesforce 成本为 11.8 倍，指数为 14.5 倍。
较低的市盈率是公平的，而不是便宜的，因为 Salesforce 的利润已经很高了。过去 12 个月的净利润率（保留为利润的收入份额）为 22%。这处于或接近十年来的最高水平。三年前，净利润率为4.8%。
相对于销售额，该股的交易价格处于十年区间的底部十分之一。它还比 52 周高点低 14%。在经历了三年增长放缓之后，销售额倍数才出现低迷。过去三年收入每年增长 9.9%，而过去五年收入每年增长 13.3%。
Salesforce 预计将超出其季度销售预测
分析师预计 2027 财年第三季度的收入约为 116 亿美元，高于该公司 114.2 亿美元至 115 亿美元的区间——这一预期是在澄清 Contentful 和 Fin 等悬而未决的收购是否会对本季度做出贡献或等到全面结束之前设定的。因此，价格似乎有所上涨，而不仅仅是计划的四分之一。
Salesforce 的合同业务量比一年前有所增加。 2027 财年第二季度，12 个月内到期的合同收入达到 335 亿美元，按固定汇率计算增长 14%。管理层表示，在 Slack 和 Agentforce 的推动下，收入同比增长 11%。由于合同增长速度快于收入增长速度，Salesforce 的前景似乎超出了自己的预期。
上调的全年预测大部分来自收购，而不是来自 Salesforce 自身的增长。 Salesforce 将 2027 财年收入预测上调约 3 亿美元（按固定汇率计算）。管理层表示，其中 2 亿美元的融资来自 Contentful 和 Fin 的收购。这些交易在八月份仍然悬而未决。 Salesforce 在 12 月初发布财报时，将迎来下一次实现分析师设定的 116 亿美元季度收入目标的机会。
等待 Salesforce 12 月报告值得吗？
如果 12 月份的报告令人失望，您可以从等待中获益。 Salesforce 预计将于 2026 年 12 月初报告 2027 年第三季度财报。
从历史上看，等待会带来很高的机会成本：在过去的六份报告中，Salesforce 在 2025 年 5 月 28 日发布报告后的最大财报跌幅仅为 3.9%，而在 2026 年 8 月 26 日报告发布后，财报后的最大跌幅为 25%。虽然如果增长放缓，等待会限制下行空间，但投资者预计财报后再次出现大幅反弹的可能性。
在更深层次的市场震荡中，Salesforce 股票的跌幅也超过了指数。在 2025 年的关税冲击中，Salesforce 的股价从高峰到低谷下跌了 27%，而标准普尔 500 指数则下跌了 19%。
12月初公布的2027财年第三季度营收将超过116亿美元，这将扫清分析师设定的更高障碍，让买家等待这一举措。相反，由于当前股价已经反映了管理层的预测，因此任何 116 亿美元或以下的结果（包括落在公司自己的 114.2 亿美元至 115 亿美元指导范围内）都有可能令市场失望，并惩罚那些过早买入的人。
如何实施CRM？
在决定使用 CRM 之前，请考虑更好的选择。自成立以来，Trefis High Quality (HQ) 投资组合已经超越了结合三大指数（S&P 500、S&P Mid-cap 和 Russell 2000）的基准。而且它没有承担零售选股带来的集中风险。
如果您更愿意对 CRM 本身采取行动：
查看您在 CRM 上的后续步骤