两个领先的人工智能实验室正在选择不同的筹款路径。据周三媒体报道，开发了 Claude 系列大型语言模型 (LLM) 的 Anthropic 计划最早于 11 月中旬进行首次公开募股 (IPO)，并可能最早在周五提交申请。
相比之下，ChatGPT 的开发商 OpenAI 原本计划在 2026 年进行 IPO，但已决定推迟，目前正在谈判举行另一轮私募融资。对于一家之前一直在奔向公开市场终点线的公司来说，这是一个巨大的变化。
这就是 Anthropic 仍计划在今年年底前进行 IPO 以及 OpenAI 决定等待的原因。
Anthropic 有一个开放的窗口和迄今为止最好的数字
Anthropic 于 6 月 1 日秘密向 SEC 提交了一份 S-1 草案，据报道该公司计划于 10 月进行 IPO。该公司推迟了在 10 月 14 日的官方投资者日首次向潜在投资者展示其第三季度财务业绩。
第三季度收入达到 168 亿美元，高于第二季度的 115 亿美元和第一季度的 47 亿美元。该AI实验室表示，已连续第二个季度实现调整后的盈利能力和正的自由现金流。第三季度，Anthropic 的计算能力每花费 1 美元就能产生 1.70 美元的收入，这表明计算利润率超过 40%。
对于 Anthropic 来说，这个时机也很合适。 Space Exploration Technologies 于 6 月上市，因此现在已经过去了足够的时间来积累市场对另一次高调 IPO 的需求。随着 OpenAI 暂时押注 IPO，Anthropic 股票可以受到所有关注。
为什么 OpenAI 正在等待
OpenAI 首席执行官 Sam Altman 于 9 月接受《财富》杂志采访，并提供了其公司不会在 2026 年 IPO 的一些原因。他表示，由于人们越来越担心人工智能开发带来的风险，他认为现在“上市将是一个不明智的时刻”。他还提到了 OpenAI 非营利性和营利性治理之间的分歧，解释说该公司可能会做出违背股东经济利益的决策。对于上市公司来说，这变得更加复杂。
尽管两者都有合理的理由等待，但根据最近报告的财务指标，OpenAI 的表现不如 Anthropic。根据最新一轮融资，Anthropic 今年的估值超过了 OpenAI，Anthropic 在调整后已实现盈利，而 OpenAI 第二季度的运营亏损扩大至 123 亿美元。
Anthropic 在第二季度的收入中也位居榜首（Anthropic 为 116 亿美元，而 OpenAI 为 67 亿美元）。公平地说，OpenAI 报告了净收入，并声称 Anthropic 将通过云合作伙伴出售的所有合同报告为收入，因此这可能不是同类比较。
目前，OpenAI 更倾向于私下筹集资金。据路透社报道，该公司还计划尽快实现这一目标，在 Anthropic 上市之前以 1.4 万亿美元的估值寻求约 300 亿美元的融资。该计划让一些旁观者猜测，OpenAI 希望在 Anthropic 经审计的财务数据可供比较之前锁定下一批资金。
看什么
这个传奇中的下一个重大事件将是 Anthropic 的公开 S-1 的到来（可能是本周），这将使潜在的投资者能够审查其经过审计的财务数据。到目前为止，市场只获得了一些信息片段。完整的资产负债表和财务报表将更好地了解 Anthropic 的业务。 S-1 需要在 Anthropic 路演前至少 15 天公开，目前预计路演将于 11 月 9 日开始。如果 S-1 在 10 月 25 日之前还没有上市，那么 IPO 可能会再次推迟。
OpenAI 仍预计将于 2027 年上市，尽管 Altman 在被问及时并未承诺具体时间。时机还可能取决于 Anthropic IPO 的进展情况以及明年市场对人工智能股票的热情程度。