Palantir Technologies (PLTR) 在 8 月份上调了 2026 年收入指引，该股在发布期间上涨了约 32%。简单来说，市场正在为更大的数字付出代价。事实并非如此。按照市场已经支付的倍数计算，此次融资的价值约为每股 8 美元，而磁带的成交额接近 40 美元。
这次指导性提高对你来说有什么价值？
管理层将 2026 年全年收入指引从同年的 76.6 亿美元上调至 81.5 亿至 81.6 亿美元。这意味着收入增加了 6.5%，如果市场继续支付已经支付的倍数，则指导数字越大，价格也相应越高。发布前交易日收盘价为 123.06 美元，约合每股 8 美元。
8 美元是上限，只有在这种改善持续到 2026 年之后才成立。如果融资不再重复，额外的收入将一次性到达股东手中，以过去 12 个月的净利润率为 49.0% 计算（如果该利润率保持不变），并分布在股票数量上：每股约 10 美分。
从发布前收盘到发布后收盘，Palantir 每股收益接近 40 美元，比按倍数不变计算的涨幅高出约 32 美元。这一举措还对所报告的季度进行了定价，因此仅凭指导意见就无法清晰地解读。
那么为什么 Palantir 的股价会上涨那么远呢？
由于收入指引较小，因此该发布还将 2026 年调整后营业收入指引上调 10.1%，调整后自由现金流指引上调 7%。 2026 年第二季度，美国商业业务完成了 21.32 亿美元的合同总价值预订，同比增长 153%。预订量是合同价值，而不是收入。
这些预订的下方是 AIP，Palantir 在企业内部运行人工智能的环境，以及与之相关的前沿部署工程师。一家跨国技术客户从一家运营公司扩展到其整个产品组合，最终达成了一项价值近 3.7 亿美元的三年期协议。在政府方面，一项记录在案的计划选择了 Palantir 的一个平台进行运营，目前有超过 25,000 名开发人员在该平台上工作。这是否意味着一家企业物有所值，这就是我们的五因素股票记分卡的目的。
您以这个价格拥有什么？
预订量是兑现的承诺，本季度的预订量为 21.32 亿美元，与 4010 亿美元的市场价值相比，这只是一小部分。这一价值取决于过去 12 个月的 61.6 亿美元收入，股价接近 167 美元。在这 12 个月里，该股几乎没有回报，而标准普尔 500 指数则上涨了近 19%，尽管 Palantir 在过去三个月的回报率约为 28%。
因此，您无需为增加的收入付费。你要为这些预订转化以及 2026 年之后的增长付费。问题在于下一次指导更新是否足以将这一数字提高到足以缩小本次提升的价值与市场支付的价格之间的 26 个百分点。
隐含波动率接近 47%，处于去年的第 18 个百分位，因此期权市场尚未做好迎接下一个 8 月的准备。我们的期权隐含波动率屏幕显示了更新之前的定价。
那么，在经历了这样的跳跃之后，你会购买 Palantir 吗？
也许吧，但前提是你在大约十二个月后仍然想要它，大致在他们开始的地方结束。如果您不想一次只选择一只股票，请查看 Trefis 高质量投资组合。该投资组合有着超过三大指数的记录。
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