iPhone 和 iPad 制造商苹果公司 (NASDAQ:AAPL) 公布的 2026 年第二季度营收超出华尔街预期，销售额同比增长 16.4% 至 1094 亿美元。其非 GAAP 利润为每股 2.02 美元，比分析师的普遍预期高出 7%。

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苹果 (AAPL) 2026 年第二季度亮点：

收入：1,094 亿美元，而分析师预期为 1,082 亿美元（超出 1.1%）

每股收益 (GAAP)：2.02 美元，而分析师预期为 1.89 美元（超出 7%）

毛利率：50.1%，高于去年同期的46.5%

营业利润率：32.6%，高于去年同期的 30%

市值：4.9万亿美元

StockStory 的观点

苹果第二季度业绩超出了华尔街的预期，但市场反应消极，因为管理层强调供应限制加剧和零部件成本上升。首席执行官蒂姆·库克指出，对最新 iPhone 和 Mac 产品线的强劲需求推动了增长，但先进半导体节点的供应有限，限制了灵活性。库克解释说：“这些限制主要是由生产我们的 SoC 的先进节点的可用性决定的。”管理层还指出，内存成本上升是影响本季度利润和定价决策的关键因素。

展望未来，管理层预计持续的供应链限制和不断上升的内存成本将影响下一季度的业绩。首席财务官 Kevan Parekh 表示，外汇不利因素以及 iPhone、Mac 和 iPad 的进一步供应限制是预计增长放缓的主要原因，他表示：“我们预计供应限制的影响将显着增加。”库克还警告说，不断上涨的内存价格可能需要进一步调整价格，并可能影响产品的承受能力，而 Siri AI 的推出预计将推动用户参与度和额外的基础设施投资。

管理层言论的主要见解

管理层将本季度的优异表现归因于对新款 iPhone 和 Mac 机型的强劲需求、关税退款以及服务势头，但警告称，内存成本上升和供应瓶颈将影响近期趋势。

iPhone 和 Mac 需求激增：在新型号发布和消费者兴趣增加（尤其是在新兴市场）的推动下，这两个产品线均实现了两位数增长。管理层指出，当前的 iPhone 产品线实现了创纪录的升级水平和全球市场份额的增长。

供应链缺乏灵活性：库克解释说，先进半导体节点的供应无法满足需求，而且该公司应对激增的灵活性较低。这导致 iPhone、Mac 和 iPad 的供应限制加剧，影响了充分利用需求的能力。

内存成本上涨：管理层将内存定价描述为“100年洪水”，内存组件成本呈指数级增长，迫使苹果提高某些产品的价格。库克指出，虽然一些非内存组件成本正在下降，但内存通胀是主要的利润压力，并且可能持续存在。

服务业务势头：尽管汇率不利且移动游戏市场疲软，但以 App Store、Apple TV+ 和支付服务为首的服务收入仍创下纪录。设备安装量和付费订阅量创下历史新高，支撑了长期增长潜力。

关税退款提高了利润率：首席财务官Kevan Parekh透露，毛利率的增长部分归因于关税退款，贡献了约两个百分点。排除这一点，毛利率将处于先前指导的中点，表明内存膨胀带来的潜在成本压力。

未来业绩的驱动因素

苹果公司今年剩余时间的前景取决于持续的供应限制、持续的内存成本上涨和新产品周期风险。

供应链和外汇不利因素：管理层预计，汇率变动和明显的供应限制（尤其是先进芯片）将限制下一季度的收入增长。与最近一个季度相比，这些因素预计将导致增长率下降。

内存成本上涨：DRAM 和 NAND 内存价格上涨预计将进一步压低毛利率，并可能需要进一步提价。管理层正在评估采购多元化，但预计短期内的收益有限。

人工智能和服务扩展：Siri AI 的推出和 iCloud+ 的预期升级可能会推动增量需求和更高的参与度，但也需要增加对设备上和基于云的计算的投资。人工智能功能的推出可能会受到地区监管延迟的影响，特别是在欧洲和中国。

未来几个季度的催化剂

在接下来的几个季度中，我们的团队将关注 (1) 苹果如何管理供应限制和内存成本膨胀，(2) Siri AI 和 Apple Intelligence 采用的速度和广度，以及 (3) 服务的扩展和货币化——特别是在新功能推出和监管障碍得到解决的情况下。采购和芯片供应灵活性的发展也将是未来业绩的重要指标。

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