要点

自 2012 年恢复派息以来，苹果公司每年都会提高股息，但几乎没有人因此持有该股票。收益率很少超过 1%。

相反，苹果公司花费了数千亿美元购买自己的股票，从而使股票数量在此期间减少了约 40%。与十年前相比，剩余的每一股都拥有更大的 iPhone 业务份额，而这正是大部分复利的来源。

红利就是握手。回购就是这笔交易。正确进行这种分割的公司往往可以让耐心的股东赚到很多钱，而无需出现在高收益的屏幕上。

如何考虑股息与回购

股息是你口袋里的现金，在你收到股息的那一年就被征税，而且是一个很难打破的公开承诺。回购是代表您花费现金来退还股票，这会增加您的所有权股份和每股收益，而无需缴纳税款，直到您出售为止。股息奖励您持有。回购会奖励你持有更长时间。

问题在于，只有当股票的购买价格低于企业的价值时，回购才会创造价值，而且很多公司都是高买低止。最好的资本回报计划将适度的、不断增长的股息与足以每年缩减股票数量的回购规模相结合，这标志着纪律。三家公司（两家消费者公司和一家支付公司）在这方面做得和其他公司一样好。

1. Williams-Sonoma：加薪15%，股票数量不断减少

Pottery Barn 和 West Elm 的母公司 Williams-Sonoma (WSM -1.62%) 在 3 月份将季度股息提高了 15%，至每股 0.76 美元。以 258 美元的股价计算，收益率仅为 1.2% 左右，但这低估了股东的收益。该公司上半年回购了 2.88 亿美元的股票，目前仍有约 11 亿美元的授权，而市值接近 300 亿美元。

WSM-威廉姆斯-索诺玛

纽约证券交易所·截至 2026 年 10 月 11 日上午 10:46

使这项工作成功的是其背后的业务。第二季度可比销售额增长 6.2%，每个品牌均实现增长，公司上调了全年预期。威廉姆斯-索诺玛的营业利润率超过 17%，远远高于大多数零售商，并利用这些现金在好年景和坏景气时回购股票。

对于房地产市场低迷的家居用品零售商来说，在淘汰股票的同时将股息增加 15% 表明管理层认为利润有多持久。

2. Booking Holdings：旧回购机器之上的新股息

Booking Holdings ( BKNG -0.71% ) 于 2024 年才开始派发股息，并且已经两次上调股息，2025 年提高 10%，2026 年提高 9%。派息率低于 20%，这为继续提高股息留下了巨大的空间。但股息只是配菜。仅第三季度，Booking 就回购了 21 亿美元的股票，剩余授权金额为 124 亿美元，按今天的价格计算，这一数字超过了该公司的十分之一。

BKNG - 预订控股

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 10 日美国东部时间上午 10:45

据 CNBC 报道，由于担心人工智能旅行社将剔除中间商，该股在过去一年下跌了约三分之一，而这正是回购发挥最佳作用的时候。本季度间夜数增长了 7%，总预订量增长了 10%，调整后每股收益增长了 17%，公司正以市盈率约 16 倍的价格退役股票。如果对人工智能的恐惧过度，那么现在花的每一美元都会带来更多的复苏。

3. Visa：股息增加16%，返还250亿美元

Visa ( V -0.24% ) 10 月份将季度股息提高了 16% 至 0.78 美元，并在 2026 财年通过回购和股息向股东返还了 256 亿美元，营收为 460 亿美元。 Visa在过去十年中已经退出了大约五分之一的股票，同时在过去十年中有九年的收入在增长。

V-签证

纽约证券交易所·截至美国东部时间 26 年 10 月 11 日上午 10:43

持有它的原因是回购是由世界上最好的商业模式之一提供资金的：全球支出份额不断增长，净利润超过 50%。这样的公司不需要付给你太多现金。它需要保持股份数量下降，而且确实做到了。

立即投资 1,000 美元

当我们的分析师团队有股票提示时，他们可以付费聆听。毕竟，Stock Advisor 的总平均回报率为 853%* — 与标准普尔 500 指数的 204% 相比，这是一个压倒市场的表现。

他们刚刚透露了他们认为投资者目前最值得购买的 10 只股票，只要您加入股票顾问即可购买。

查看股票 ›

*股票顾问于 2026 年 11 月 10 日返回。