2011 年，当标志性的苹果 ( AAPL -1.78% ) 创始人史蒂夫·乔布斯 (Steve Jobs) 将公司的控制权移交给蒂姆·库克 (Tim Cook) 时，市场担心新的领导者能否继续带领公司前进。库克在发展业务和创造股东价值方面表现出色，在他任职期间，苹果股票为投资者带来了超过 2,600% 的回报率。他最近作为首席执行官召开了最后一次财报电话会议，随着约翰·特努斯 (John Ternus) 即将接任首席执行官，苹果能否继续其出色的发展势头？让我们深入看看。
库克高调离职
苹果公司一直在报告惊人的业绩，似乎是对库克离职的颂歌，在他作为首席执行官的最后一次财报电话会议上，苹果股票的市值首次达到了 5 万亿美元。
苹果公司首席执行官蒂姆·库克。图片来源：苹果。
以下是 2026 财年第三季度（截至 6 月 27 日）的一些亮点：
库克强调了 6 月份在苹果全球开发者大会上推出的新 Siri 语音助手。它仍在测试中，计划在未来几个月内发布。他谈到了对 Apple Intelligence 的新投资，以及该公司如何考虑在个人 iPhone 上运行微型大型语言模型的选择。
他还指出，对 iPhone 和 Mac 的需求持续强劲。本季度 Mac 销量同比增长 29%。
Ternus 正值充满挑战的时刻
由于对 iPhone 销售和 Apple Intelligence 的热情，苹果股价在财报发布前飙升。 Alphabet刚刚宣布大幅增加资本支出，市场对苹果与Alphabet签约的决定表示赞赏，而不是在自己的平台上进行类似支出； Alphabet 计划仅今年就支出高达 2050 亿美元，而苹果每年支付 10 亿美元。
然而，苹果股价在财报发布后因业绩指引令人失望而下跌。苹果预计第四季度收入将增长 9% 至 11%，而分析师的预期为 12%。管理层将压力归因于货币逆风和供应限制，并指出需求仍然非常高。
市场还受到服务收入疲软的影响，服务收入比去年增长了 12%，低于上一季度 16% 的增幅。管理层表示，这是由于同样的外汇不利因素和应用程序销售疲软所致。这将如何影响 iPhone 和其他产品未来几个季度的销售还有待观察。最后，苹果最近表示，由于内存成本飙升，将提高部分产品的价格。
长期前景稳定
就在该报告发布之前，投资者纷纷买入苹果股票，他们认为苹果股票是当今许多科技和人工智能（AI）新贵的安全替代品。虽然财报更新提供了新的重要信息，但它并没有改变苹果为何成为一家坚实可靠的科技巨头的基本论点——其设备和服务生态系统中的一条经济护城河，它通过强劲的 iPhone 销售和不懈的需求继续在一个又一个季度证明了这一点。
报告发布后，苹果股价下跌 9%，使其溢价估值下降；它的市盈率为35倍，仍然很高，这表明市场对苹果的未来有多么有信心。
我认为苹果在特纳斯时代处于保持增长和回报股东的有利位置，但不要指望疯狂的短期增长；苹果是一个长期的玩。