近年来，人工智能行业经历了前所未有的增长，带动了股市其他板块的上涨。但问题是，如果这些股票出现动摇，它们也会拖累市场。
根据美国银行的研究，目前排名前 10 位的人工智能相关股票在标准普尔 500 指数中的占比超过 40%（^GSPC +0.21%），这与 2000 年代初互联网泡沫期间科技股的集中度水平相似。
尽管对人工智能泡沫的担忧已经流传多年，但科技行业最近的波动引发了新的担忧。更多专家开始敲响警钟，历史为投资者现在应该做什么提供了明确的答案。
人工智能支出引起投资者担忧
近年来，许多公司加大了人工智能相关的支出。 2025 年，亚马逊、微软、Meta Platforms 和谷歌母公司 Alphabet 在数据中心上的支出总计达 4100 亿美元。到 2030 年，全球组织预计将在人工智能基础设施上花费约 4 万亿美元。
尽管许多投资者希望人工智能的发展最终能获得回报，但专家们开始警告我们正处于潜在的泡沫领域。
根据美国银行最新的全球基金经理调查，61% 的经理预计超大规模企业今年不会削减支出。尽管没有人报告做空科技行业，但他们仍然认为人工智能泡沫是目前市场面临的最紧迫的尾部风险。
历史正在重演吗？
人工智能股票令人难以置信的上涨让一些投资者回想起互联网泡沫，当时数百家互联网公司的价值在短短几年内飙升，但在泡沫破裂时却严重崩溃。
虽然不可能说人工智能热潮是否会走上类似的道路，但还是有一些相似之处。标准普尔 500 希勒 CAPE 比率衡量标准普尔 500 指数估值的长期趋势，该比率已接近自互联网泡沫以来从未见过的水平。
历史上只有两次该比率持续保持在 40 以上。第一次是 1999 年，当时互联网熊市来临。第二个是现在，因为自 5 月份以来该指标一直徘徊在 40 以上。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
需要明确的是，没有任何股市指标是 100% 正确的，因为过去的表现无法预测未来的回报。然而，投资者可以从这一信号中得到的信息是，投资优质股票比以往任何时候都更加重要。
投资者现在可以采取的最佳举措
历史或许无法预测未来的熊市，但它确实一次又一次证明，过度炒作和高估的股票将在长期内陷入困境。
例如，在互联网泡沫期间，失败的公司是那些商业模式不可持续、财务状况不佳或竞争优势较弱的公司。尽管其中许多股票的价格飙升，但不稳定的基本面甚至可能削弱最热门的投资。
然而，保持长远的眼光也同样重要。即使是健康的股票在熊市期间也经常受到打击，但建立在坚实基础上的公司最终会复苏。例如，亚马逊在 1999 年至 2001 年间损失了大约 95% 的价值。获得最大回报的投资者是那些坚持到底并继续投资的投资者。
YCharts 提供的 AMZN 总回报水平数据
无论我们是否处于人工智能泡沫之中，我们最终都会面临市场低迷。现在是审查您的投资组合并确保您只投资于优质股票的理想时机。
同样，没有任何股票能够免受短期市场波动的影响。然而，最好的投资是那些能够抵御动荡并继续获得积极的长期回报的投资。您持有的这些股票越多，您对熊市的准备就越充分。