电子商务和云计算巨头亚马逊昨晚发布了重磅第二季度报告，该报告轻松超出了华尔街的预期，周五该股股价大幅上涨。
该公司在人工智能领域的加速发展、蓬勃发展的亚马逊网络服务（AWS）业务以及强劲的盈利能力让投资者放心，亚马逊仍然是人工智能基础设施建设的最大受益者之一。
尽管亚马逊还宣布计划增加其本已庞大的人工智能支出，但投资者更关注该公司快速改善的增长状况，而不是其近期自由现金流，导致股价上涨超过 15%，接近 52 周峰值。
AWS 抢尽风头
亚马逊第二季度最大的亮点无疑是AWS。
随着企业人工智能需求持续加速，AWS 的收入同比飙升 37% 至 422 亿美元，这是该云平台近 18 个季度以来最快的增长率。
随着亚马逊从生成式人工智能工作负载中获得有意义的吸引力，AWS 领先于微软 (MSFT) 的 Azure 和 Alphabet (GOOGL) 的谷歌云，保持了最大的云基础设施提供商的地位（全球市场份额为 30%）。
首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）指出，AWS 正在经历巨大的需求，并表示该业务最终可能成为年收入数万亿美元的机会。管理层还表示，需求继续超过可用容量，人工智能需求已经延续到 2028 年。
除了 AWS 之外，亚马逊的广告业务仍然表现出色，随着广告商越来越多地利用亚马逊庞大的生态系统来接触消费者，该业务继续实现令人印象深刻的两位数增长。
第二季度业绩轻松超出预期
总体而言，亚马逊报告第二季度收入约为 2006 亿美元，同比增长近 20%，远远高于分析师约 1971 亿美元的普遍预期。
与此同时，由于多个业务部门的运营杠杆有所改善，每股收益和净利润大幅超出市场普遍预期。
公认会计准则净利润为 626 亿美元，比一年前的 182 亿美元增长 244%，这一增长主要得益于亚马逊对人工智能开发公司 Anthropic 的投资产生的非经营性按市值计价收益。
比 GAAP 净利润更重要的是，亚马逊的营业收入增长了 43%，达到 275 亿美元的季度记录，AWS 的加速增长和持续的效率提升推动了利润率的大幅增长。
此外，亚马逊调整后收益同比增长 12% 至每股 1.88 美元，超过第二季度每股收益 1.83 美元的预期。
亚马逊第三季度指导
展望未来，亚马逊预计第三季度净销售额为 1970 亿美元至 2020 亿美元，营业收入为 225 亿美元至 265 亿美元。
虽然收入前景略低于华尔街预期的 2041.6 亿美元（以下为当前季度），但管理层指出，今年较早的 Prime Day 时间对这一比较造成了重大阻力。
人工智能支出持续增加
一些投资者可能担心的一个领域是亚马逊的资本支出。
继去年资本支出 1,328.2 亿美元之后，管理层将 2026 年资本支出预期从之前约 2,000 亿美元的预期上调至约 2,200 亿美元。预计同比增长 65% 主要反映了对人工智能基础设施、存储芯片、网络设备和新数据中心的持续投资。
通常情况下，如此大幅度的支出增长可能会给亚马逊股票带来压力。相反，投资者很大程度上对这一消息表示欢迎，因为随着投资的增加，AWS 的增长迅速加快，人工智能需求不断扩大。
换句话说，市场似乎越来越相信亚马逊的人工智能支出正在产生切实的回报，而不是简单地抬高成本。
监控亚马逊的估值（市盈率）
在财报发布后上涨之后，亚马逊股票的交易价格约为预期市盈率的 30 倍。
这比基准标准普尔 500 指数的 21 倍和 Zacks 互联网商务行业平均值 24 倍略有溢价，其中包括其他值得注意的电子商务领导者，如阿里巴巴 (BABA)、MercadoLibre MELI) 和 eBay (EBAY)。
尽管如此，亚马逊长期以来相对于大盘的估值一直较高，反映出其在电子商务、云计算、广告、物流以及现在的人工智能领域的主导竞争地位。
此外，值得注意的是，亚马逊的五年预期市盈率中位数为 44 倍，折价 31%，但仍远低于 161 倍的五年高点，这表明亚马逊已稳步成长为曾经估值更高的公司。
结论与战略思考
对于长期投资者来说，由于其多个增长引擎和大量的再投资机会，亚马逊可以说仍然是最优质的大型科技公司之一。
亚马逊本季度的表现正是投资者所希望看到的：AWS 加速增长、强劲的盈利能力、强劲的人工智能需求以及令人印象深刻的收入增长。尽管管理层大幅增加了资本支出，但考虑到客户需求的强劲和亚马逊不断扩大的人工智能机会，市场将额外投资视为一个积极信号。
然而，在今天的大幅上涨之后，随着人工智能投资的增加可能会在短期内对自由现金流造成压力，投资者可能仍希望等待该公司发布第二季度报告后进一步的盈利预测修正。
目前，亚马逊股票目前排名 Zacks 排名第三（持有）。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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