全球最大的半导体设备制造商之一Lam Research ( LRCX -1.60% )于7月29日发布了最新财报。截至6月28日的2026财年第四季度，Lam的营收同比增长15%至67.2亿美元，比分析师预期高出5000万美元。调整后每股收益增长 24% 至 1.82 美元，比市场普遍预期高出 0.14 美元。
全年来看，Lam 的收入和调整后每股收益分别增长 26% 和 41%。这标志着较 2025 财年的加速增长，当时其收入和调整后每股收益分别增长了 24% 和 31%。让我们看看为什么这些数字表明人工智能芯片超级周期尚未结束。
为什么林郑月娥是半导体行业的关键人物？
Lam 是全球最大的用于制造硅晶圆的晶圆制造设备 (WFE) 生产商之一。这使其成为芯片市场的关键。
Lam 的工具能够生产高带宽内存 (HBM) 芯片和封装架构，从而保持 AI 处理器的结构健全和热效率。它们还支持最小的 3 纳米以下芯片的原子级沉积和蚀刻技术。换句话说，人工智能内存堆叠、小芯片封装和晶体管微缩方面的每一项重大进步都很大程度上依赖于泛林的晶圆制造设备。
过去，林的增长伴随着半导体市场的繁荣和萧条周期。该公司上一次破产发生在 2024 财年，由于个人电脑和智能手机销量下降、针对中国的出口限制以及宏观阻力加剧，该公司的收入下降了 14%。但从 2024 年到 2026 年，随着云、数据中心和人工智能市场的扩大，其收入以 25% 的复合年增长率增长。
为什么AI芯片超级周期还没有结束？
Lam预计2027财年第一季度的收入将同比增长52%，调整后的营业利润率将扩大450个基点至39.5%，每股收益将增长71%。这种加速表明人工智能超级周期还远未结束。
在电话会议上，首席执行官 Tim Archer 表示，Lam 预计 2027 年将出现“WFE 增长的非凡格局”，人工智能市场的扩张将推动“我们客户创纪录的收入和盈利能力”。 Archer表示，其客户通过宣布“新晶圆厂项目的多年时间表”来表明对其设备的“前所未有”的长期需求。
从 2026 财年到 2028 财年，分析师预计 Lam 的收入和每股收益复合年增长率将分别达到 31% 和 42%。其股价在过去 12 个月内已上涨超过 220%，以今年市盈率的 34 倍计算，并不便宜，但随着 AI 芯片超级周期的继续，该公司仍可能有足够的运行空间。