在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Tyler Crowe、Rachel Warren 和 Lou Whiteman 讨论了：
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 8 月 26 日。
Tyler Crowe：Meta Platforms 躲过了 1.4 万亿美元的子弹。 Motley Fool 隐藏宝石投资现在开始。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是主持人 Tyler Crowe，今天，《愚人》的长期贡献者 Rachel Warren 和 Lou Whiteman 也加入了我的行列。伙计们，这里稍微使用了前任主持人的术语。我认为新闻仙女真的进来了，给我们今天的节目带来了额外的疑问，因为元平台已经有相当多的诉讼了。新墨西哥州的一家公司被法院命令其支付近 10 亿美元的未缴罚款。但看起来很多事情正在发生变化，因为它刚刚同意与几个州就集体诉讼达成大规模和解，而且看起来这的总成本将比预期便宜得多。雷切尔，这件事的细节是什么？
Rachel Warren：要真正理解 Meta 是如何走到这一步的，我们必须看看这到底是怎么回事。州总检察长联盟起诉了 Meta，他们指控该公司故意设计 Facebook 和 Instagram，让儿童上瘾。诉讼指出了广泛的功能、无限滚动、算法推荐、持续推送通知。最近我们看到，新墨西哥州在针对梅塔的单独审判中获胜，加州的一名联邦法官居然要把扎克伯格本人拖上证人席。事实上，我们相信这一切就发生在昨天，Instagram 负责人 Adam Mosseri 已经作证。现在，Meta 已同意支付 170 亿美元的和解金，以解决 47 个州的索赔要求。现在，Meta 不会只是开一张支票。他们实际上支付了 120 亿美元的基准金额，这笔资金将分配给各州，用于资助青少年心理健康、成瘾康复项目。
但剩下的数十亿美元，大约 50 亿美元，实际上只有在 Meta 的主要竞争对手 TikTok、YouTube（当然是 Alphabet 旗下）、SNAP 也与各州达成和解并同意面临类似的经济处罚的情况下才会生效。这是和解中一个非常有趣的元素。现在，除了财务因素之外，和解协议还将 Meta 与有权访问数据的独立审计师联系在一起，以确保他们遵守本协议的条款。该和解协议在美国范围内强制实施全面的永久性产品变更，专门保护不同年龄段的产品。例如，针对 13 岁以下儿童的新年龄验证工具、针对 18 岁以下青少年每天两小时的时间限制、推送通知静音，等等，这些都是针对年轻用户的很多变化。许多州总检察长所制定的解决方案是除 20 世纪 90 年代的大型烟草交易之外历史上最大的州消费者保护和解协议。它确实极大地改变了未成年人的互联网发展。
泰勒·克罗：我在节目开始前就试图计算一下这起企业历史上最大的和解案的结果。显然，我们有大量烟草。我是深水地平线号，价值 600 亿美元。不过，它绝对是前五名。我认为司法部最大的和解金额是安然公司，金额只有 70 亿美元。这里绝对是一个大规模的定居点，至少从原始数字来看是这样。但与此同时，我想说的是，新墨西哥州给我们造成了 10 亿美元的损失，有 47 个州准备提起类似的集体诉讼，以及这里的州事务。看起来，Lou，这次损失影响了定居在这里的决定，因为我认为他们所看到的损失预计远高于 16、170 亿或任何最终数字。
卢·怀特曼：对。我想这里的旋转，正如总检察长所说，行为的改变如此重大，以至于值得，夜间模式，通知指导学校，所有这一切。但从表面上看，这在货币方面确实令人失望。根据我的说法，有 52 个政党、48 个州和 4 个地区。分解它。正如 Rachel 所说，假设全部 17 个州都纳入其中，那么每个州的收入约为 3.4 亿。相比之下，新墨西哥州的收入接近 10 亿。毫无疑问，这对 Meta 来说是一个更好的财务结果，而不是必须一一经历所有这些，而且还要花时间。
泰勒·克罗：是的，今天早上宣布和解协议之前发布的彭博社报道之一是，Meta 的一些律师表示，这里的损失可能接近 1.4、1.5 万亿美元，基本上是该公司的整个市值，基于他们的预测，如果新墨西哥州的这起案件造成了近 10 亿美元的损失，那么其余的损失可能就是这个样子。显然，16、17、18，不管是多少，肯定少了很多。目前仍有多起案件悬而未决。这只是联邦的。有一些州的，也有一些地方的。仍然可能有更多的结果出现。我想把这个问题转向投资者方面，因为五年前我会说，对于像 Meta 这样的公司来说，巨额资本支出可能不是什么大问题，因为这是一家有现金的企业。但现在他们已经满足了人工智能基础设施的所有资本支出要求，进行了大量表外交易和类似的事情，这是否会以任何方式改变 Meta 的资本支出计划和人工智能基础设施的雄心壮志？
卢·怀特曼：至少现在还不行。仅 2026 年，这里的总支出就约为 Meta 计划在人工智能上支出的 12%。我怀疑他们今年也会对所有沉积物进行检查，所以他们在这里有很大的回旋余地。从长远来看，这比他们在 2026 年用于股票薪酬的支出还要少。如果这种情绪确实改变了人类的行为，并以某种方式使神奇的印钞机印出的钱显着减少，那么这种影响支出的唯一方式就是长期的。我可能会接受这一点，而且我绝对不会这么认为。但就目前而言，这是 Meta 恢复正常业务的一种方式，我认为这就是写那张大支票的动机。
雷切尔·沃伦：现在，我认为这是绝对正确的。我的意思是，从产品的角度来看，我认为用户会获得一些胜利，从财务的角度来看，这无疑是 Meta 的胜利。我的意思是，即使其他案件仍然迫在眉睫，这也不会破坏他们的资本支出计划。我认为这不会以任何方式影响他们的人工智能基础设施雄心。我的意思是，我们实际上看到了 Meta 股票。我不知道我们记录它时它在哪里，但消息传出后它就开始上升，因为从本质上来说，这项和解已经限制了它可能面临的重大责任，而且它将支付的金额比我们想象的可能性要少几个数量级。当你考虑到 Meta 仅去年一年就获得了数千亿美元的收入，这样的支出，它是随着时间的推移而形成的。对于他们的资产负债表来说，这简直就是九牛一毛，这就是 Meta 的现实。
Tyler Crowe：我开始接受这个想法，像 Meta 这样大的公司拥有如此巨大的金库，如此巨大的市值，160 亿美元听起来像是一笔巨额和解，因此很难对其进行惩罚。但我们这里谈论的还不到他们整个市值的 1%。这是一个我们实际上要讨论的列表问题，但在我们这样做之前，在休息后出现，我们将深入探讨它，拒绝。