英伟达面临治理风险；关注这两只芯片股寻找买入机会

英伟达 (NVIDIA) (NVDA) 在周三盘后交易中下跌 7.8%，此前有报道称董事会正准备罢免首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)。阅读更多

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AMD 和博通的股价随之上涨，这两家公司被视为其最大竞争对手长期治理危机的潜在受益者。

背景：

指控：黄承认与新加坡数据中心公司 Megaspeed 的一名高管有染，该公司是 Nvidia 的大客户。据报道，美国情报部门怀疑她是中国情报人员。了解更多（2026 年 11 月 10 日）

调查：委员会已展开调查，特朗普表示联邦调查局正在调查此事。英伟达表示，“没有理由相信”机密已被泄露。

损害：在两个交易日内，约 $427B 的市场价值被抹去。贝尔德将该股评级下调至中性。摩根士丹利将其从首选名单中删除，美国银行将其从美国第一名单中删除。了解更多（2026 年 11 月 11 日）

关键人物风险：没有继任计划。 Yorkville 的 Dan Ives 对 Nvidia 的估值为 300 美元（含黄）和 225 美元（不含黄）。阅读更多

三张快照

NVIDIA (NVDA)：173.73 美元（市值：4.20T 美元）|| 100 万 -23.2% ||公允价值 $261.16 ( +50.3% ) ||分析师目标上涨+82.2%

AMD (AMD): $552.90 (市值: $906.8B) || 1W +36.7%，年初至今 +152.6% ||公允价值 $420.48 ( -23.9% ) ||分析师目标上涨+18.9%

博通 (AVGO)：345.22 美元（市值：1.65T 美元）|| 1W +18.4%，年初至今 -2.1% ||公允价值 $419.68 ( +21.6% ) ||分析师目标上涨+54.5%

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价格为 11 月 11 日收盘价。公允价值和分析师目标截至2026年11月11日至12日。

估值

这些计算方法为 11 月 11 日收盘价除以下一财年共识 EPS：

库存

预计下一财年每股收益

EPS 的市盈率

预计。每股收益增长

英伟达 (NVDA)

15.79 美元（2028 财年）

〜11x

+70%

超微半导体 (AMD)

17.60 美元（2027 财年）

〜31x

+119%

博通 (AVGO)

19.32 美元（2027 财年）

〜18x

+65%

每个人的立场

英伟达的纸面价格很便宜，这就是压力所在。上一财年收入增长 65.5% 至 $215.94B，毛利率为 71.1%。在 11 月 17 日发布报告之前，下一季度的共识是收入为 $108.8B，每股收益为 $2.47。在过去的两个季度里，它在两条线上都取得了胜利。预期并未下调，90 天内每股收益修正为 +5.2%。这一折扣反映了治理和中国风险，而不是基本面疲软。富国银行仍预计收入将超出预期。风险在于，CEO 退出或中国新的出口管制令该股在一个月内下跌了 23%。

AMD 是一个势头强劲的故事。 11 月 3 日，其第三季度每股收益为 2.09 美元，每股收益为 1.94 美元，股价上涨 4.7%。 EPS 预测在 30 天内上调了约 10%。共识收入从 $52.1B (FY2026) 上升至 $95.7B (FY2027)。该股今年迄今已上涨 152.6%，但仍比 658.52 美元的高点低约 16%。公允价值模型低于价格，因此大部分增长已经被定价。

博通是正在追赶的落后者。它比 495 美元的高点低了约 30%，并且在三个月内下跌了 17%。它的最后两份报告超出了预期，但该股随后下跌了 13% 和 3.4%，这表明了该标准有多高。预计 90 天内持平 (-0.9%)。这些支持是摩根大通对其 Google TPU 角色的看法以及 Anthropic 的计算承诺。了解更多（2026 年 11 月 10 日）其下一份报告将于 12 月 9 日发布。

这是买入机会吗？

AMD和博通的崛起是一种轮换，而不是一个新论点。超大规模企业的预算决定了人工智能的支出，而不是英伟达的头条新闻。在经历了大幅抛售之后，这两只股票也随着整个芯片行业的上涨而上涨。

案例：博通拥有最佳的估值设置。它的交易价格约为明年每股收益的 18 倍，其公允价值模型显示出上涨空间，并且在这次反弹之前出现了回调。 AMD 的预估势头最为强劲。

反对理由：这两只股票都没有从英伟达的麻烦中获得结构性收益。美国银行表示，股票收益取决于长期审查。快速解决方案或 11 月 17 日的有力报告可能会将资金返还给 Nvidia。消费者物价指数 (CPI) 公布后，利率风险也在增加。了解更多（2026 年 11 月 9 日）

水平：英伟达 (NVDA) 跌破 164.27 美元的 52 周低点将标志着抛售进入新阶段。 Broadcom (AVGO) 收复 350 美元将延续反弹势头。

该数据有利于博通的估值设置，而不是 AMD 的估值设置。 Nvidia 是方差最大的案例。它拥有最便宜的市盈率和最大的治理悬而未决，而且无法为董事会的决定定价。

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