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对于许多加密货币投资者来说，获得数字资产所有权的途径是通过 Coinbase 或 Kraken 等中心化交易所。这些平台由公司管理，可以轻松上手。
然而，还有另一种方式可以交易许多加密货币，而无需公司参与交易。去中心化交易所在没有中间人的情况下运作，要么使用软件来管理代币池的交易，要么通过点对点（P2P）交易。在本指南中，我们将比较去中心化交易所与中心化交易所，探讨每种交易所的优缺点和用例。
（披露：雅虎财经与 Coinbase 建立了合作伙伴关系）。
什么是中心化交易所？
中心化交易所（CEX）是允许用户购买和交易加密货币的业务。其中包括 Coinbase、Kraken 和 Binance 等知名平台。这些平台充当中间人的角色：您存入美元等法定货币，然后可以从交易所的其他卖家或通过交易所的“轻松购买”选项购买加密货币。
您还可以存入加密货币进行交易。一小部分交易所仅支持加密货币存款。在许多方面，中心化交易所的运作方式与股票经纪类似。您使用用户名和密码登录，无论您是买入还是卖出，交易所都会为您的交易提供便利。
与股票交易类似，大多数中心化交易所都使用订单簿来汇总买卖订单来匹配买家和卖家。然而，许多交易所还提供“快速交易”选项，其中交易所只需单击按钮即可处理交易，买方支付点差以方便快速执行交易。
在比较去中心化交易所与中心化交易所时，关键区别之一集中在托管上，即谁持有您的加密货币。通过集中交换，平台运营商还可以代表您管理加密钱包。该公司持有控制区块链上的加密资产的私钥。同样，好处是易于使用。管理加密钱包有一个学习曲线。权衡是安全性：其他人持有你的加密密钥。在您从交易所提取资产之前，您拥有一张欠条。
除了促进交易之外，许多中心化交易所还提供其他服务，例如收益产品。例如，您可以质押以太币 (ETH) 以帮助保护以太坊区块链并在 Coinbase 上赚取更多 ETH。其他交易所可能提供加密贷款或加密借记卡等服务，让您可以轻松获取加密货币的价值。
中心化加密货币交易所的优缺点
让我们探讨一下使用中心化交易所的好处和权衡。正如所讨论的，许多好处都集中在便利性上，但易用性也吸引了更多的受众，这有利于流动性。交易通常更容易，而且不会显着影响市场价格。然而，权衡的重点是托管风险。您信任一家公司来持有您的加密货币（或现金）。加密货币交易所可能会冻结您的资金或干脆消失在黑夜中。
中心化交易所的优点
中心化交易所为进入加密世界提供了一个易于导航的入口。你连接你的银行账户或其他支付方式，点击一个按钮，你就拥有了比特币。如果您曾经使用过银行应用程序或股票经纪公司，那么该界面看起来很熟悉。
由于有一家公司托管交换，因此您还可以获得客户支持。然而，加密货币交易行业在客户服务评价方面往往得分很低。预计会有电子邮件票务系统，也许还有聊天机器人。无论如何，通常有一种方法可以重新访问丢失的密码或提出问题。相比之下，您通常需要独自进行去中心化交易所。
菲亚特入口让初学者可以轻松进行集中交易。它们还为任何经验水平的交易者提供更好的流动性。完善的中心化交易所不缺乏流行加密资产的买家和卖家，因此您将能够轻松地进行交易，并将价格滑点降至最低。将滑点视为低效率。买家和卖家较少会迫使您的订单“滑入”下一个未平仓订单，并且价格可能会相差更大。
中心化交易所的缺点
使用中心化交易所的最大权衡是托管风险。交易所持有私钥，证明您对区块链上的加密货币的所有权。实际上，交易所拥有您的加密货币，并且您信任该公司能够保护您的资产并满足您的提款请求。如果交易所冻结您的帐户，您将无法访问您的加密货币。如果交易所遭到黑客攻击，您的资金可能会被盗。
FTX 在 2022 年的崩溃表明，即使是大型的、受欢迎的交易所也可能会失败，给用户留下毫无价值的 IOU。与股票经纪公司不同，加密货币交易所作为一个整体并没有得到很好的监管。普通投资者对该交易所的财务状况知之甚少。
大多数中心化交易所还需要 KYC（了解你的客户）验证。您需要先上传带照片的身份证件和地址证明，然后才能进行交易。交易所确切地知道您是谁以及您在其平台上进行的每笔交易。交易所是黑客和网络钓鱼的热门目标，因此您的身份和加密货币可能面临风险。
中心化交易所是单点故障。在高流量期间，公司的服务器可能会宕机或无法访问。您还受到公司服务条款的约束，这些条款可能会发生变化，而且读起来毫无乐趣。大多数用户不这样做，但在细则中的某个地方，它可能会说该平台可以随时下架代币或限制提款。
什么是去中心化交易所？
去中心化交易所（DEX）是一个无需中间人即可进行交易的市场。没有中央机构持有您的资金。相反，DEX 使用在区块链上运行的软件来促进针对流动性池的交易。用户不是根据平台上的未结订单进行买卖，而是根据代币池进行买卖。数学公式驱动价格，如果存在差异，套利机器人通常会保持池价格与外部市场价格同步。
最常见的 DEX 类型使用自动做市商 (AMM) 模型。这些 DEX 由称为智能合约的软件提供支持。智能合约在区块链的验证器上运行并支持条件代码：如果发生这种情况，则执行此操作。使用这些智能合约，AMM 应用公式来确定针对代币池执行的交易的价格。
例如，假设以太坊区块链上的流动性池持有 ETH 和 USDC。后者是跟踪美元价值的稳定币代币。用户可以将其 ETH 出售到池中换取 USDC，类似于在中心化交易所出售 ETH 换取美元。然而，整个交易是通过自我托管的加密钱包执行的。 AMM 的公式计算价格，用户可以决定是否要执行交易。
常数乘积公式
AMM 用于计算池中代币价值的最常用公式是常量乘积公式：x*y = k。
x：池中Token A的总量。
y：池中Token B的总量。
k：这是一个恒定的或不变的值，或池的总流动性。
这个公式确保池始终保持平衡。无论发生多少笔交易，代币 A 的数量乘以代币 B 的数量必须始终等于 k。
假设流动性池持有 100 个代币 A 和 100 个代币 B。在此示例中，k 等于 10,000。
如果您想从池中购买 10 个 Token A，则池中 Token A 的供应量将降至 90 个。
常数乘积 (k) 必须保持为 10,000，因此池现在需要更多代币 B 来平衡数学。如果将 10,000 除以 90，大约会得到 111。
这意味着您必须存入 11 个代币 B 才能获得这 10 个代币 A。您为交易支付更高的价格，因为您减少了池中代币 A 的供应。
针对一小部分代币的大额交易将导致价格大幅波动（另一种类型的滑点）。然而，流动性池的目标是以任何价格提供流动性。值得注意的是，一些去中心化交易所（例如 Uniswap）会通过多个池进行交易（如果可以的话）以减少滑点。
控制价格
对于热门资产，套利者会控制池价格，他们使用机器人与池进行交易，并通过在其他地方转售定价错误的代币来获取利润。例如，如果矿池中的 ETH 价格比市场价格低 10 美元，机器人会在几秒钟内突然介入，购买一些价格被低估的 ETH，并将矿池价格恢复到市场价格。
流动性提供者
流动性池中的代币来自其他用户，他们将自己的代币锁定在智能合约中，以便其他人可以进行交易。这些流动性提供者针对池中的每笔交易赚取掉期费用，费用与他们在池中代币的份额成比例。
并非所有 DEX 的工作方式都相同
AMM 在 DEX 领域占据主导地位，但 Bisq 等 P2P DEX 提供了另一种去中心化选择。 Bisq 不使用流动性池，而是使用订单簿来直接匹配买家和卖家。用户下载 Bisq 应用程序，该应用程序使他们能够访问其他交易者下的未结买卖订单。虽然听起来类似于中心化交易所，但该平台并不是中介。
在此类 DEX 上完成交易的效率可能低于使用 AMM 的效率。尽管过程通常较慢，但出于隐私原因，一些用户更喜欢这种类型的 DEX。 Bisq 和类似平台还支持智能合约 DEX 不支持的特定资产交易，例如比特币和门罗币。
去中心化加密货币交易所的优缺点
使用去中心化交易所的好处集中在托管、隐私和对特定代币的访问上。您直接从加密钱包进行交易，在进行交易之前无需证明您的身份。
DEX 还允许在新代币到达中心化交易所之前对其进行交易。例如，UNI (Uniswap) 和 CRV (Curve) 在到达中心化平台之前都在 DEX 上推出。这两种代币都是各自 DEX 的治理代币，许多人认为它们是蓝筹加密货币。
去中心化交易所的优点
使用去中心化交易所时，您可以直接从自己的加密钱包进行交易。您持有控制您的加密货币的私钥，如果没有由该密钥签名的有效签名，您的钱包中的任何东西都不会离开您的钱包。未经您的许可，任何人都无法冻结您的账户、阻止提款或出借您的资产。简而言之，您可以控制您的加密货币。
更好的隐私和无需许可的访问提供了另一个主要优势。去中心化交易所不需要KYC身份验证，任何人都可以在未经公司批准的情况下进行交易。您的钱包地址充当您在去中心化交易所上的假名身份。只需连接您的钱包即可开始交易。
DEX 还提供对更多种代币的访问。任何人都可以在去中心化交易所上为新代币创建流动性池。这意味着您通常可以在新项目在主要中心化平台上上市之前找到并进行交易。
去中心化交易所的缺点
完全控制的权衡是完全责任。去中心化交易所有一个学习曲线。您需要学习如何管理自己的钱包、批准智能合约交互以及仔细检查代币地址。如果您将加密货币发送到错误的网络或陷入恶意智能合约，您的资金就会消失。没有客户支持热线可以要求退款。
缺乏法定支持是另一个障碍。您必须已经拥有加密货币才能使用 DEX。尽管 Uniswap 等一些去中心化交易所支持通过 Moonpay 等第三方提供商购买法币，但这可能是一种获取加密货币进行交易的昂贵方式。值得注意的是，第三方提供商通常也需要 KYC 身份验证。大多数交易者在使用去中心化交易所之前先使用中心化交易所进行第一次购买。
价格滑点和网络费用也会使 DEX 变得昂贵。如果您向一个小型流动资金池进行大量交易，数学公式将使价格对您不利。您可能期望用您的 ETH 获得 1,000 个代币，但滑点让您只剩下 900 个代币。
您还需要支付天然气费（支付给网络验证器的费用）来处理您的交易和交换费。在网络流量较高的时期，以太坊上的单笔交易可能会花费 20 美元或更多的汽油费，使得小额交易变得不切实际。智能合约网络根据交易复杂性而不是交易价值收取天然气费。
主要区别：中心化和去中心化交易所的比较
让我们并排比较去中心化交易所和中心化交易所。
控制与便利
中心化交易所保存您的私钥，提供类似于网上银行的便捷体验。这也意味着交易所控制您的加密货币，为您提供有条件的访问权限。
去中心化交易所要求您管理自己的钱包。您拥有完全的控制权，但也承担更多的责任。
隐私与合规性
中心化交易所必须遵守当地法律，包括身份验证和活动跟踪。
去中心化交易所不需要个人信息。没有可供破解的个人身份信息 (PII) 数据库。
安全模型
中心化交易所面临托管风险，这意味着黑客攻击或交易所破产可能会导致您的资产损失。
去中心化交易所面临智能合约风险。代码中的错误可能会让某人耗尽流动资金池。
资产接入
中心化交易所会整理一份经过审查的代币列表。被拉扯或诈骗的风险较小。
去中心化交易所让您可以交易在该网络上构建的几乎所有代币，包括全新的项目。另一方面，诈骗代币和骗局比比皆是。 DYOR（做你自己的研究）成为关键的第一步。
菲亚特支持
集中交易让您可以链接银行账户并用美元进行交易。
去中心化交易所通常要求您已经拥有加密货币才能进行交易。
如何选择适合您的兑换类型
在去中心化交易所和中心化交易所之间进行选择时，最好的平台通常以手头的任务为中心。如果您只想购买广泛使用的加密货币，例如 BTC 或 ETH，并且不关心隐私，则可以使用中心化交易所。您可以在进行交易后将加密货币提取到非托管加密钱包来管理交易所托管风险。
然而，如果隐私是一个问题，或者您想要访问 Coinbase 和类似平台上不可用的较新的加密货币，那么 DEX 是更好的选择。
如果满足以下条件，请选择中心化交易所：
您第一次使用传统货币（例如美元）购买加密货币。
您更喜欢便利的客户支持和帐户恢复选项。
您想要交易大量热门资产而不用担心价格滑点。
您愿意在受监管的平台上进行交易，以换取放弃一些隐私和控制权。
如果满足以下条件，请选择去中心化交易所：
您已经拥有加密货币，并希望完全控制您的私钥进行交易。
您重视隐私并希望避免身份验证要求。
您希望在新代币进入主要中心化平台之前对其进行交易。
您可以轻松管理加密钱包并自行研究矿池和代币合约。
您还可以使用混合方法来实现两全其美。许多投资者使用中心化交易所作为用传统货币购买加密货币的入口。然后他们将这些资产转移到自我托管钱包中。该策略允许您使用去中心化交易所交易较小的代币或在流动性池中赚取收益，同时使您的加密资产远离中心化平台的资产负债表。
无论您选择哪种类型的交换，您都将信任寄托在某个地方。中心化交易所需要信任运行交易所的公司，而去中心化交易所则要求您信任代码和矿池本身。
底线
在比较去中心化交易所和中心化交易所时，两者本质上并不比对方更好。每个都有其用例和需要考虑的不同风险。
中心化交易所提供了便利，通常感觉就像在银行应用程序或投资账户中导航一样。通常有一种简单的方法可以完成事情。
去中心化交易所可能更令人生畏，并且可能为用户错误留下更多空间，但它们也有自己的好处。考虑 DEX 的原因包括更好的隐私、对资产的完全控制以及早期访问中心化交易所尚不可用的代币。
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