投资者在一周内从美国股票基金撤资超过 320 亿美元。这是九个月来最大的单周资金流出。

通货膨胀、高利率、本周联邦基金利率可能加息以及人工智能（AI）发展放缓的担忧最终可能会损害投资者的情绪。流出的数字是巨大的。但资金流向告诉我们投资者正在做什么，而不一定是股票接下来会做什么。

然而，投资者的恐慌可能很快就会导致股价下跌。 Vanguard S&P 500 ETF ( VOO -0.46% ) 和其他美国大盘 ETF 的投资者是否应该考虑减少其风险敞口？

我不这么认为。

投资者突然有很多担忧

最直接的担忧是石油。

布伦特原油最近升至每桶 110 美元以上，引发了人们对通胀和借贷成本也可能上升的担忧。 10 年期国债收益率也接近 5%，上次短暂触及该水平是在 2023 年 10 月。市场还消化了美联储再次加息的可能性，这将是三年来的首次。

这是对股市的合理威胁。

油价上涨可能导致通胀上升。较高的通货膨胀可能导致较高的利率。更高的利率可能会使当今标准普尔 500 指数的估值更难以证明其合理性。

此外，人工智能可能首次成为负面催化剂。

几家主要人工智能公司的领导人呼吁放慢开发速度，以解决安全问题。这引发了人们的疑问：过去几年推动股市上涨的巨大基础设施支出热潮是否也会放缓。

如果人工智能支出大幅放缓，大公司的盈利预测可能会开始下调。

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但 320 亿美元的抛售并不是出售 VOO 的理由

投资者不会在这里不加区别地抛售股票。当前的大部分抛售都集中在大盘基金上。小盘股基金仍然吸引了一些兴趣，全盘股基金也是如此，例如 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI -0.43%)。

正如我们在 2026 年全年股市表现中看到的那样，这可能更多地与投资者的重新定位和轮换有关，而不是更广泛的抛售。

更重要的是，企业盈利（和预测盈利）依然强劲。对于标准普尔 500 指数来说，今年和明年的增长预计将达到两位数，支撑股市的基本面。我会密切关注人工智能支出的潜在变化，但这是一个坚实的基础。

这就是为什么我仍然持有 Vanguard S&P 500 ETF 的原因。距离退休还有 10 到 15 年的时间，接下来六个月左右发生的事情仍然是短期的噪音。试图把握市场时机可能弊大于利。

如果盈利继续良好，我认为美国股市的长期前景仍然完好。