太空探索技术公司首席执行官埃隆·马斯克长期以来因其对碳排放的斗争而闻名。在 2006 年为特斯拉撰写的博客文章中，他阐述了自己的最终目标：“特斯拉汽车公司的首要目标（也是我资助该公司的原因）是帮助加快从开采和燃烧碳氢化合物经济向太阳能电力经济的转变，我认为这是主要但不是唯一的可持续解决方案。”

在 2016 年的一篇博文中，马斯克走得更远：

根据定义，我们必须在某个时候实现可持续的能源经济，否则我们将耗尽可供燃烧的化石燃料，文明将会崩溃。鉴于我们无论如何都必须摆脱化石燃料，并且几乎所有科学家都同意大幅增加大气和海洋碳水平是疯狂的，因此我们越快实现可持续发展就越好。

马斯克的业务为全球权力转型做出了重大贡献。特斯拉目前每年生产超过 150 万辆电动汽车，同时还生产大规模电池系统来支持可再生能源。

但马斯克面临着新的挑战：SpaceX 为支持火箭发射和人工智能计算基础设施的扩展而迅速增长的能源需求。

7 月 31 日，马斯克在 X 上写道：“我并不反对使用天然气发电作为通向太阳能的桥梁，甚至在某种程度上长期使用天然气发电来帮助应对深冬期间太阳能发电的下降。”考虑到最近有消息称 SpaceX 正在建设专用天然气管道来支持火箭发射，而其快速增长的人工智能基础设施越来越依赖天然气提供动力，这种情绪的转变是可以理解的。

天然气需求的增长可能会损害核能投资者的利益，特别是那些投资于 SMR 股票的投资者，如 NuScale Power (SMR -5.50%) 和 Oklo (OKLO -6.03%)。

纽约证券交易所代码：SMR

Oklo 和 NuScale 投资者应该担心人们对天然气重新产生兴趣

由于人工智能领域能源需求的不断增长，核能正在经历复兴。这是美国银行分析师得出的结论。总的来说，该公司认为核能在未来几十年将成为价值 10 万亿美元的全球机遇。

鉴于 Oklo 和 NuScale 等公司专注于小型模块化反应堆（SMR），它们尤其有望受益。人工智能行业需要尽快获得大量清洁的基本负载电力。建设新核电站通常需要十年或更长时间，限制了其满足近期电力需求的能力。

中小型反应堆本质上是微型核电站。至少在理论上，与更大、更传统的核系统相比，它们的建造速度更快，前期成本更低。

特斯拉和 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克。图片来源：白宫

从长远来看，SMR 系统的建造和运营成本并不比大型工厂便宜。 SMR 的优势主要在于其构建速度和模块化性，使系统能够随着需求的增长而扩展。

这是天然气复苏带来的主要挑战。如果人工智能公司能够通过天然气满足近期需求，那么这种燃料就可以成为大型传统核电站上线之前的桥梁，并且持续运营成本可能低于类似规模的小型反应堆。

对于 Oklo 和 NuScale 来说，这一挑战尤其艰巨，因为这两家公司目前都没有盈利。有意义的现金流可能还需要数年时间。如果人工智能公司可以通过专注于成本更低、风险更低的天然气设施来推迟 SMR 的采用，那么这些现金流的时间可能会进一步延长。这不仅会带来额外的股东稀释，而且会大大增加两家公司长期财务生存能力的不确定性。

2024 年，当 NuScale 收到其管道中最大项目的取消通知时，一位行业专家预测，该项目的崩溃将永久阻碍 SMR 的全球采用。这位专家警告说：“在理性的世界中，没有任何公用事业公司或政府会在这些理论反应堆概念上再投入一毛钱。”

目前全球只有两座中小型反应堆投入商业运营。因此，虽然 SMR 行业令人兴奋并提供大量长期增长潜力，但现实世界的吸引力仍然有限。对天然气的更多依赖可能会延迟现实世界的进一步发展。这对于 Oklo 和 NuScale 等 SMR 股票来说是个坏消息。