云计算和在线零售巨头亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）公布的 2026 年第二季度业绩超出了华尔街的收入预期，销售额同比增长 19.6% 至 2006 亿美元。另一方面，下一季度 1,995 亿美元的收入指引则不太令人印象深刻，比分析师的预期低 2.1%。其 GAAP 利润为每股 5.75 美元，远高于分析师的普遍预期。
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亚马逊 (AMZN) 2026 年第二季度亮点：
收入：2006 亿美元，而分析师预期为 1968 亿美元（超出 2%）
AWS：同比增长 37%（超出华尔街 31% 增长预期）
EPS (GAAP)：5.75 美元，而分析师预期为 1.83 美元（超出 214%；“2026 年第二季度净利润包括 534 亿美元的非营业税前其他收入，主要来自我们对 Anthropic 的投资”）
营业利润率：13.7%，高于去年同期的 11.4%
自由现金流利润率：-4.4%，低于去年同期的0.7%
市值：2.44万亿美元
亚马逊总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 表示：“AWS 正在蓬勃发展，第二季度同比增长 36.7%，这是我们 18 个季度以来最快的增长，我们的人工智能和芯片业务的运行率均超过 250 亿美元。”
收入增长
亚马逊证明，规模庞大的公司仍然可以快速增长。该公司五年前的收入基础为 4,433 亿美元，去年已增至 7,757 亿美元，年增长率高达 11.8%，令人印象深刻。
同期，亚马逊的大型科技同行 Alphabet、微软和苹果的年化增长率分别为 15.1%、14.6% 和 6.1%。对这四者进行比较是有意义的，因为投资者经常将它们相互比较以得出估值。在根据这些基准进行调整时，我们认为亚马逊的价格是公平的。
StockStory 强调长期增长，但对于大型科技公司来说，五年的历史观点可能会错过人工智能的新兴趋势。亚马逊过去两年的年化收入增长率为 13.3%，高于其五年趋势，表明其需求强劲且最近有所加速。
本季度，亚马逊营收同比增长19.6%，其2006亿美元的营收超出华尔街预期2%。公司管理层目前预计下季度销售额将同比增长10.7%。展望未来，卖方 对于这样规模的公司来说，这一预测令人钦佩，并表明市场看到其新产品取得了一些成功。
还有一件事：3 个隐藏平台的增长速度比亚马逊、谷歌和 PayPal 快 3 倍。亚马逊、谷歌和 Meta 都遵循同样的策略：统治一个被忽视的市场。建造一条无与伦比的护城河。扩大规模，直到你势不可挡。
这三个平台现在正在运行同样的剧本。亚马逊的早期投资者发了财。这些领域的早期投资者也可以这样做。免费获取全部 3 只股票。
盈利能力：关键争论
许多投资者都明白，亚马逊的电子商务业务限制了其毛利率，过去五年平均毛利率为 47.8%。该公司落后于纯粹的科技同行，因为它在网上销售许多商品，而它必须购买并持有实物库存。
然而，市场争论的是亚马逊的长期运营盈利能力最终会如何解决。当然，其 8.4% 的五年利润率表现平平，但由于其面向消费者的业务固定成本的杠杆作用以及高利润的 AWS 业务在其收入中所占的比例越来越大，该公司的利润率增长了 8.9 个百分点。我们的问题是，亚马逊的势头是否能够持续下去，并在未来的某个时间带来中高的青少年百分比利润率。
该公司的北美部门掌握着这个答案的关键。多年来，亚马逊进行了大量投资，不仅是为了吸引大量客户进入其生态系统，也是为了留住他们。这项工作的一些重点领域包括其无与伦比的交付网络和视频流内容。
看多者会辩称，亚马逊有能力放松并开始利用过去二十多年的投资。其过去 12 个月的营业利润率为 12.1%，结合过去几年的表现，表明亚马逊的长期盈利能力可能会更高，从而有可能带来随后的盈利和股价。
亚马逊第二季度业绩的主要要点
我们很高兴亚马逊的收入和每股收益超出了华尔街的预期。重要的是，与上季度相比，AWS 收入增长强劲且增长加速。另一方面，其下一季度的收入指引未达预期。总体而言，我们认为这仍然是一个不错的季度。财报公布后，该股股价立即上涨 8.3% 至 255.09 美元。
亚马逊公布了坚如磐石的收益，但一个季度的业绩并不一定能让该股值得买入。让我们看看这是否是一项好的投资。我们认为，最近一个季度只是长期业务质量难题的一小部分。质量与估值相结合，可以帮助确定该股票是否值得买入。我们在可操作的完整研究报告中对此进行了介绍，您可以在这里阅读，它是免费的。