Spotify ( SPOT -1.68% ) 第二季度末拥有 3 亿高级订阅用户，该公司称还没有音频流媒体服务达到过这一水平。这一里程碑出现在周二的报告中，该报告显示这家流媒体巨头在此期间增加了 700 万付费用户，同比增长 9%。

报告的其余部分也很强大。月活跃用户同比增长 12%，达到 7.77 亿。收入增长 14% 至 48 亿欧元。毛利率（支付音乐版权持有人和其他直接成本后剩余的每一欧元份额）达到 33.4%，创下该公司的历史记录。

规模体现在利润线上

对于投资者来说，这一里程碑背后的经济因素可以说比整数更重要。营业收入同比增长 61% 至 6.55 亿欧元。 Spotify 净利润为 5.45 亿欧元，扭转了去年同期的亏损局面。

订阅业务正在发挥拉动作用。保费收入占该季度 48 亿欧元总收入中的 43 亿欧元，按固定汇率计算同比增长 16%。广告支持的收入仅占总收入的十分之一，但在同一基础上仅增长了 3%。

最重要的是，Premium 订阅者的平均支付费用比一年前增加了约 7%，这证明该公司可以在不阻碍订阅者增长的情况下继续提高价格。

指导是报告变得更加复杂的地方。 Spotify 第三季度预计将有 3.05 亿高级订阅用户，7.88 亿月活跃用户（单季度听众数量增加 1100 万），收入为 50 亿欧元。但该公司还预计毛利率为 32.9%，较第二季度的记录有所下降，随着公司对该业务的再投资，营业收入为 6.7 亿欧元。

纽约证券交易所：现货

那么突破3亿会改变经济吗？规模已经有了。创纪录的毛利率、增长 61% 的营业收入以及无与伦比的订户定价能力，大部分都来自同一来源，这一里程碑证实了该来源的持久性。

最终，这里观看的数字不是订阅者数量。这是毛利率。如果该线在引导下跌后恢复攀升，规模仍然会为投资者带来回报。如果下跌持续下去，每一欧元消耗的直接成本将超过增长所增加的成本。

截至撰写本文时，周二股价下跌至 476 美元左右，远低于去年达到的 748.30 美元。对于同时实现用户数、收入和利润的企业来说，这种差距可能值得投资者关注。