从 MSCI 指数中删除的策略：比特币有哪些风险？

MSCI 于 11 月 11 日确认，Strategy Inc (MSTR) 将于 12 月 1 日起从其全球指数中剔除。剔除不会直接影响 Strategy 持有的比特币。危险在于其背后的融资链。了解更多（2026 年 11 月 11 日）

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随着事态的发展，Strategy 股价在售后交易中下跌超过 4%。

比特币（BTC/USD）：交易价格为 73,587 美元 || 100 万：-10.15% ||年初至今：-16.13% || 52W 范围：57,877 美元–104,000 美元（截至美国东部时间 11 月 12 日凌晨 1:45）

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压力可能增大的地方

强制股票出售：Strategy 估计其股票中的 $2.8B 将被被动基金清算。如果其他指数提供商效仿，摩根大通已将价格升至 $8.8B。

溢价挤压：策略通过以高于资产净值的溢价发行股票和优先股来为比特币购买提供资金。指数出售可能会压缩溢价并使筹集资金变得更加困难。了解更多（2026 年 11 月 11 日）

债务义务：Strategy 在今年早些时候出售了一些比特币以履行债务义务。如果其资本准入收紧，重蹈覆辙将增加市场供应。了解更多（2026 年 11 月 12 日）

传染：日本的超行星（3350）也将被删除。大约还有另外两打加密货币和控股公司也在观察名单上，其中包括 Sharplink (SBET)。比特币的财务公司买家基础可能会缩小。

配重

被动足迹小：指数基金持有约 1300 万股，占 Strategy 基本股的 3.1%。策略称这还不到一天的交易量。了解更多（2026 年 10 月 16 日）

价格已基本反映：摩根士丹利资本国际 (MSCI) 在 10 月份提出了这些规则。 Strategy还在第三季度的文件中警告了排除的情况。盘后确认后，其股价仅下跌 2.4-4%。

没有强制出售比特币：MSCI 规则中没有任何规定要求策略出售比特币。风险取决于它如何应对资金压力。

这意味着什么

比特币在过去一个月下跌了约10%，因此在此消息发布之前市场已经疲软。移除是一种情绪和流动风险，而不是偿付能力事件。只有当Strategy的溢价崩溃并且必须出售硬币时，这才成为比特币的真正问题。需要追踪的最尖锐信号是策略相对于资产净值的溢价以及任何比特币销售披露。 12 月 1 日是生效日期，11 月 30 日收盘时可能会出现被动抛售。