微软 (MSFT) 表示，自己的 Maia 芯片将成为运行其人工智能模型的主要硬件，从而减少对 Nvidia 的依赖。这一消息传出之际，微软产能不足：管理层几个季度以来一直告诉投资者需求超过供应，并且一直在投入巨资增加产能。那么微软的人工智能工作有多少将转移到自己的芯片上，以及需要多长时间？
MSFT 指标 > 市值 $3.9T · 收入 $332B · 增长 17.8% · 运营利润率 47% · P/E 29.7x
发生了什么
周一，微软表示打算将 Maia 设为运行人工智能模型的主要架构。它还表示最终将拥有价值数千兆瓦的 Maia 芯片。 Maia 将处理 Copilot 和公司其他产品背后的大部分人工智能工作。第三代 Maia 300 于同一天推出，将于 2027 年推出，目标是降低运行 AI 工作负载的成本并提高运行效率。最接近这一举措的是智能云，该部门拥有 Azure 及其人工智能服务。
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玛雅改变了什么
在 7 月份的财报电话会议上，管理层表示，微软将成为首批部署基于 AMD Helios 和 NVIDIA Vera Rubin 的人工智能系统的云提供商之一。管理层还表示，其资本支出已转向短期资产，即交付周期较短的 CPU 和 GPU。
有两件事是新的。首先，微软打算让自己的芯片（而不是外部供应商的芯片）成为运行其人工智能模型的主要架构。其次，该公司将该计划定为数千兆瓦的规模，并将 Maia 300 命名为其背后的芯片。管理层在宣布这一消息之前做出的 7 月份预测是，2027 财年的资本支出将增加，全年营业利润率将下降不到 1 个百分点。
这对企业的影响有多大
Maia 的目标是智能云，这是微软 2026 财年的第二大业务，该业务产生了 1378 亿美元的收入（占总收入的 41.5%），同比增长约 30%，营业利润率为 41.4%。 Maia 还对微软的资本支出产生影响：过去 12 个月资本支出为 1,159 亿美元，而运营现金流为 1,829 亿美元。微软没有透露 Maia 将节省多少资金。
管理层怎么说
在 Maia 宣布之前，在 7 月份的第四财季财报电话会议上，管理层描述了云业务缺乏容量和追求效率的情况：
Maia 计划支持管理层提高效率，因为新芯片旨在降低运行人工智能工作的成本。
看什么
底线
Maia 计划针对的是微软的资本支出，该支出在过去 12 个月中吸收了微软大部分运营现金流。该计划对数字的影响尚无法衡量。微软没有给出节省的数字，Maia 300 只会在 2027 年推出。每个季度报告中的资本支出以及 Maia 300 的推出都是要遵循的措施。
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